20240901-开源证券-特海国际-09658.HK-公司信息更新报告_翻台显著增长_换帅后期待开店和多品牌拓展加速_3页_461kb

特海国际研究报告总结

截至2024年8月30日，特海国际（09658HK）当前股价为12.66港元，流动市值约823.3亿港元。2024年上半年公司实现营业收入37.1亿美元，同比增长14.5%，但利润出现大幅下滑。主要由于汇兑亏损增加约880万美元，导致该期净利润亏损465万美元。

核心业务动态

• 门店扩张：截至2024年6月，特海国际已拥有122家餐厅，分布于东南亚（74家）、东亚（18家）、北美（20家）及其它地区（10家）。2024年上半年新开了8家餐厅，且加速开店进程，预期2024至2026年将新增门店共计60家。

• 经营效率：上半年翻台率提升至38次/天，去年同期提升5次；菜品利润率同比提升4个百分点达87%，在原材料、人力与折旧成本有所上升下仍保持高效运营。

战略升级

公司正向综合性餐饮集团转型，启动“红石榴计划”，探索多元餐饮模式（如快餐、清真火锅）以增强品类布局。同时也在通过加速开店及优化翻台率提升整体业绩。

市场展望

来自入境游的增长预估，有利于中餐海外传播，特海国际作为中餐海外重要代表企业，有望带动中餐品牌国际化。据国家移民管理局统计，2024年1至7月入境人数同比增长129.99%，入境增长预期将进一步促进海外餐饮文化传播。

估值与评级

开源证券维持“买入”评级，根据下调后的盈利预测，2024-2026年归母净利润分别为2.88亿、5.15亿、7.62亿美元，对应市盈率分别为259、175、124倍。多重因素与战略目标下，中餐海外市场潜力与公司多品牌发展布局均为价值增长点。

风险因素

公司面临的主要风险包括门店拓展不及预期、海外餐饮行业竞争加剧及国际宏观经济的波动。

字数统计：约820字。
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