20250312-大越期货-焦煤焦炭早报_23页_1mb
报告摘要
焦煤焦炭早报总结（2025-3-12）
核心内容概述
本报告分析了2025年3月12日炼焦煤与焦炭的市场行情，从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多个维度进行评估，结合价格数据与库存变化，对短期走势作出预测。
焦煤市场分析
基本面
- 炼焦煤供应稳定，产量未出现明显波动。
- 洗煤厂及贸易商离市观望，下游焦企维持刚需采购，原料需求低迷。
- 产地库存继续累积，市场对下游焦炭降价预期较强，炼焦煤价格缺乏支撑。
基差
- 现货市场价为1080元/吨，基差为19元，现货升水期货，偏多。
库存
- 总样本库存1855.5万吨，较上周减少5.9万吨，偏多。
盘面
- 焦煤价格在20日线下方，偏空。
主力持仓
- 焦煤主力净空，空增，偏空。
市场预期
- 焦钢企业出于成本端考虑，对原燃料采购谨慎，延续低库存策略。
- 钢厂对焦炭提降意愿较强，或对炼焦煤产生偏弱影响。
- 预计短期焦煤价格或弱稳运行。
利多因素
- 铁水产量上涨
- 供应难有增量
利空因素
- 焦钢企业对原料煤采购放缓
- 钢材价格疲软
焦炭市场分析
基本面
- 原料端持续让利，焦企开工保持高位，部分焦企因利润亏损及库存压力出现减产。
- 焦炭库存有所下降，但终端需求依旧乏力，下游刚需回升缓慢，焦炭供应仍处过剩局面。
基差
- 现货市场价为1520元/吨，基差为-102元，现货贴水期货，偏空。
库存
- 总样本库存968.4万吨，较上周减少6.8万吨，偏多。
盘面
- 焦炭价格在20日线下方，偏空。
主力持仓
- 焦炭主力净空，空减，偏空。
市场预期
- 焦企开工维持高位，焦炭供应充足，但钢材需求恢复缓慢，钢厂采购积极性不高。
- 焦炭市场供需矛盾依旧突出，部分高库存钢厂压价意愿明显。
- 预计短期焦炭或弱稳运行。
利多因素
- 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升
利空因素
- 钢厂利润空间受到挤压
- 补库需求已有部分透支
价格数据（2025-3-11）
炼焦煤港口现货价格
| 品名 | 品种 | 国家 | 港口 | 价格（元/吨） | 涨跌 | 备注 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 主焦煤 | K4 | 俄罗斯 | 河北 | 1070 | ↓10 | |
| 主焦煤 | K4 | 俄罗斯 | 山东 | 1080 | - | |
| 1/3焦煤 | GJ | 俄罗斯 | 河北 | 1010 | - | |
| 1/3焦煤 | GJ | 俄罗斯 | 山东 | 1080 | - | |
| 肥煤 | Elga | 俄罗斯 | 河北 | 1020 | - | |
| 肥煤 | Elga | 俄罗斯 | 山东 | 1050 | - | |
| 肥煤 | 伊娜琳 | 俄罗斯 | 河北 | 1080 | ↓10 | |
| 肥煤 | 伊娜琳 | 俄罗斯 | 山东 | 1090 | ↓20 | |
| 瘦煤 | K10 | 俄罗斯 | 河北 | 1080 | - | 货少 |
| 瘦煤 | K10 | 俄罗斯 | 山东 | 1100 | - | 货少 |
| 1/3焦煤 | GZH | 俄罗斯 | 河北 | 1000 | - | 无货 |
| 1/3焦煤 | GZH | 俄罗斯 | 山东 | 1000 | - | 无货 |
| 气煤 | SUEK | 俄罗斯 | 山东 | 1000 | - | |
| 气肥煤 | 百丽 | 美国 | 河北 | 1030 | - | |
| 气肥煤 | 百丽 | 美国 | 山东 | 1030 | - | |
| 1/3焦煤 | 黑水 | 澳大利亚 | 河北 | 1220 | - | |
| 1/3焦煤 | 黑水 | 澳大利亚 | 山东 | 1240 | - | 货少 |
| 主焦煤 | 贡耶拉 | 澳大利亚 | 河北 | 1420 | - |
港口冶金焦价格指数
| 类别 | 港口 | 品名 | 产地 | 价格（元/吨） | 涨跌 | 备注 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 贸易出库 | 日照港 | 准一级冶金焦 | 山西 | 1370 | - | |
| 贸易出库 | 日照港 | 一级冶金焦 | 山西 | 1470 | - | |
| 贸易出库 | 青岛港 | 准一级冶金焦 | 山西 | 1370 | - | |
| 贸易出库 | 青岛港 | 一级冶金焦 | 山西 | 1470 | - | |
| 贸易出库 | 天津港 | 准一级冶金焦 | 山西 | 1370 | - | |
| 贸易出库 | 天津港 | 一级冶金焦 | 山西 | 1470 | - | |
| 工厂平仓 | 日照港 | 二级冶金焦 | 内蒙 | 1340 | - | |
| 工厂平仓 | 日照港 | 准一级冶金焦 | 山西 | 1440 | - | |
| 工厂平仓 | 日照港 | 一级冶金焦 | 山西 | 1540 | - | |
| 工厂平仓 | 日照港 | 一级冶金焦 | 山西 | 1830 | - | 干熄 |
库存与产能数据
港口库存
- 截止2月27日，焦煤港口库存为416.1万吨，较上周减少1万吨。
- 焦炭港口库存为190.2万吨，较上周减少2.9万吨。
独立焦企库存
- 焦煤库存670.6万吨，较上周减少15.6万吨。
- 焦炭库存97.2万吨，较上周减少5.5万吨。
钢厂库存
- 焦煤库存768.8万吨，较上周增加10.7万吨。
- 焦炭库存681万吨，较上周增加1.6万吨。
焦炉产能利用率
- 全国230家独立焦企样本产能利用率为71.1%，较上周减少0.9%。
吨焦平均盈利
- 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利为-71元，较上周减少14元。
市场趋势与展望
- 焦煤与焦炭均面临供应过剩与需求疲软的双重压力。
- 短期内价格预计弱稳运行，缺乏明显上涨动力。
- 市场参与者需关注钢厂对焦炭的提降意愿及铁水产量变化对原料需求的影响。
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