20221106-天风证券-建筑材料行业研究周报_地产销售仍待改善_农村基建有望呈现成长性_7页_597kb

建筑材料行业总结

核心内容

本报告分析了建筑材料行业的近期走势与政策动向，重点指出县城和农村基建领域具备较高的成长性，同时对传统建材龙头和新能源相关新材料品种进行了投资建议。

行情回顾

过去五个交易日（10月31日至11月4日），沪深300指数上涨6.37%，建材（中信）板块上涨6.12%，所有子板块均取得正收益。地产链子板块及新能源相关品种涨幅靠前。个股中，亚玛顿、金圆股份、万里石、福莱特、四方达涨幅居前。重点推荐组合的收益表现良好，东方雨虹上涨9.12%，金晶科技上涨10.56%，山东药玻上涨0.55%，鲁阳节能上涨6.50%，蒙娜丽莎上涨10.25%，三棵树上涨13.62%。

县城/农村基建关注点

1. 政策推动：农业农村部等部门发布《关于扩大当前农业农村基础设施建设投资的工作方案》，明确加快农业农村基础设施建设，聚焦短板弱项。
2. 重点领域：
   • 水利设施建造和改造升级
   • 农田水利设施补短板
   • 现代农业设施
   • 农产品仓储保鲜冷链物流设施
3. 嘉善试点：国家发改委发布《新发展阶段浙江嘉善县域高质量发展示范点建设方案》，提出加快农业农村现代化和以县城为载体的城镇化建设，推动基础设施建设。
4. 投资方向：水利市政及农业专业工程有望迎来高景气，建议关注市政管道、冷链物流等产业链相关品种。

建材重点子行业跟踪

水泥

• 上周全国水泥市场价格继续上行，环比涨幅1.2%。
• 价格上涨地区包括河北、海南、重庆、四川和云南，幅度10-60元/吨。
• 价格回落地区为江苏北部、河南中部和湖北武汉，下调10-20元/吨。
• 市场需求受疫情等因素影响，整体仍偏弱。建议关注上峰水泥、华新水泥、海螺水泥、万年青等公司。

玻璃

• 光伏玻璃：主流大单价格环比上涨7.69%，库存天数下降，需求端支撑良好，产能逐步增加。
• 浮法玻璃：均价环比下降0.81%，市场需求暂无明显变化，库存增加，北方需求减弱预期存在。
• 建议关注旗滨集团、南玻A、信义玻璃、福莱特等公司。

玻纤

• 无碱池窑粗纱价格稳中有涨，电子纱市场行情上扬，价格环比上涨12.80%。
• 需求端受风电、海外等带动，供给侧增量有限。
• 建议关注中国巨石、长海股份、中材科技、宏和科技等公司。

主要观点

1. 县城/农村基建成长性：政策推动下，农村水利、农业设施和县城/农村市政有望成为基建投资的重点。
2. 传统建材龙头价值：传统建材龙头具备短期景气度反弹配置和中长期α投资价值，建议关注东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎等。
3. 新能源相关新材料：新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司技术壁垒高，有望迎来快速成长期。
4. 消费建材回暖：消费建材受地产景气度、资金链及成本压力影响，当前因素有望改善，中长期看，行业集中度将提升，仍为优选赛道。

关键信息

• 建材板块整体表现优于大盘，涨幅6.12%。
• 重点推荐组合：东方雨虹、金晶科技、山东药玻、鲁阳节能、蒙娜丽莎、三棵树。
• 新能源相关新材料如光伏玻璃、电子玻璃、碳纤维等具备成长性。
• 水泥、玻璃、玻纤等子行业均受到基建和地产需求的影响，存在景气度回暖的预期。
• 风险提示包括基建、地产需求回落超预期，以及新材料品种成长性不及预期。

投资建议

1. 短期配置：关注传统建材龙头，如东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎等。
2. 中长期优选：消费建材、新能源相关新材料、玻纤等具备成长潜力。
3. 重点推荐品种：东方雨虹、金晶科技、山东药玻、鲁阳节能、蒙娜丽莎、三棵树。

风险提示

• 基建、地产需求回落超预期，可能影响水泥、玻璃价格走势。
• 新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期，可能影响估值支撑。

作者信息

• 鲍荣富，分析师，SAC执业证书编号：S1110520120003
• 王涛，分析师，SAC执业证书编号：S1110521010001
• 王雯，分析师，SAC执业证书编号：S1110521120005
• 林晓龙，联系人

投资评级

数据来源

• 行情数据：Wind，天风证券研究所
• 政策文件：农业农村部，国家发改委
• 行业数据：数字水泥网、卓创资讯