20250220-浙商证券-申通快递-002468.SZ-申通快递更新点评_申通1月快递件量跃居第三_2025年盈利弹性有望加速兑现_4页_486kb

申通快递2025年1月快递业务量同比大幅增长1177%，收入同比增长51%，跃居行业第三，标志着公司进入发展新阶段。公司发布2024年业绩预告，预计归母净利润95-105亿元，同比增长179%-208%，显著超预期。单票净利同比增幅超100%，盈利能力明显提升。公司计划收购义乌中转业务资产组，优化中转效率，进一步增强盈利能力。

春节快递业务量大幅增长，揽收和投递量同比增幅分别达31%和267%。行业件量增速中枢有望维持双位数，快递行业景气度持续向好。公司持续推进“三年百亿级产能提升项目”，2025年将重点提升服务体验，市场份额稳步提升。

在财务预测中，上调了2024-2026年归母净利润预测至100、151、187亿元，对应PE分别为168、112、90倍，维持“买入”评级。盈利预测上调主要受益于产能扩张与市场份额提升。风险方面需关注经济下行、行业增速放缓及价格战等潜在影响。