20250425-群益证券-大陆能源化工周报_6页_308kb
报告摘要
大陸能源化工週報總結
核心內容概述
本週報主要分析了2025年4月能源與化工行業的市場動向、價格變動、產能利用率以及大事件對市場的影響，並提供了投資建議。
市場動向分析
能源端
- 煤炭價格偏弱運行：受用煤淡季及汛期水力發電增加影響，電廠日耗難以提升，電力需求有限。非電領域需求也表現平平。
- 原油價格承壓：受地緣政治影響，市場預期OPEC+將在6月加快增產，且EIA原油庫存增加，預期供應增加對價格形成壓力。關稅政策不確定性也加重了需求擔憂。
中游產品
- 大部分化工產品價格環比下滑，主要受成本端原油價格震盪影響。
- PX-PTA價格略有上漲：主要是因周前期原油價格反彈，成本支撐加強，但供需未有明顯改善，預計上行空間有限。
投資建議
- 建議關注一季度業績優異或有所改善的公司。
價格變動總覽
| 分類 | 品種 | 單位 | 2024/4/24 | 2024/12/31 | 2025/3/25 | 2025/4/17 | 2025/4/24 | 周漲幅 | 月漲幅 | 年內漲幅 | YOY |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 能源 | 原油布倫特 | 美元/桶 | 82.81 | 74.64 | 73 | 67.96 | 66.55 | -2.07% | -8.84% | -10.84% | -19.64% |
| 能源 | 動力煤 | 元/噸 | 830 | 780 | 582 | 576 | 571 | -0.87% | -1.89% | -26.79% | -31.20% |
| 基礎原料 | 乙烯 | 元/噸 | 7639 | 7794 | 7375 | 7194 | 7194 | 0.00% | -2.45% | -7.70% | -5.83% |
| 基礎原料 | 丙烯 | 元/噸 | 6750 | 6940 | 6760 | 6675 | 6615 | -1.18% | -2.14% | -4.68% | -2.00% |
| 基礎原料 | 甲醇 | 元/噸 | 2321 | 2286 | 2323 | 2294 | 2267 | -1.18% | -2.41% | -0.83% | -2.33% |
| 基礎原料 | 醋酸 | 元/噸 | 3110 | 2751 | 2646 | 2611 | 2586 | -0.96% | -2.27% | -6.00% | -16.85% |
| 基礎原料 | 純苯 | 元/噸 | 8764 | 7201 | 6786 | 6242 | 6191 | -0.82% | -8.77% | -14.03% | -29.36% |
| 基礎原料 | 丙烯酸 | 元/噸 | 6450 | 8000 | 6700 | 6850 | 6800 | -0.73% | 1.49% | -15.00% | 5.43% |
| 基礎原料 | MEG | 元/噸 | 4363 | 4848 | 4514 | 4232 | 4240 | 0.19% | -6.07% | -12.54% | -2.82% |
| 基礎原料 | 環氧丙烷 | 元/噸 | 9342 | 8130 | 7690 | 7400 | 6945 | -6.15% | -9.69% | -14.58% | -25.66% |
| 基礎原料 | 液體燒驗 | 元/噸 | 854 | 947 | 1047 | 961 | 960 | -0.10% | -8.31% | 1.37% | 12.41% |
| 塑膠 | 聚乙烯 | 元/噸 | 8371 | 8826 | 7897 | 7466 | 7365 | -1.35% | -6.74% | -16.55% | -12.02% |
| 塑膠 | 聚丙烯粒料 | 元/噸 | 7600 | 7502 | 7366 | 7292 | 7288 | -0.05% | -1.06% | -2.85% | -4.11% |
| 塑膠 | 電石法PVC | 元/噸 | 5420 | 4768 | 4754 | 4680 | 4631 | -1.05% | -2.59% | -2.87% | -14.56% |
| 化織 | PX | 元/噸 | 8583 | 6811 | 6956 | 6003 | 6234 | 3.85% | -10.38% | -8.47% | -27.37% |
| 化織 | PTA | 元/噸 | 5935 | 4745 | 4835 | 4290 | 4340 | 1.17% | -10.24% | -8.54% | -26.87% |
| 化織 | 聚酯切片 | 元/噸 | 6885 | 6070 | 6005 | 5515 | 5505 | -0.18% | -8.33% | -9.31% | -20.04% |
產能利用率變動
| 分類 | 產品 | 2024年第17周 | 2025年第16周 | 2025年第17周 | WOW | YOY |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 基礎原料 | 乙烯 | 82.10% | 86.52% | 84.86% | -1.66% | 2.76% |
| 基礎原料 | 丙烯 | 76.53% | 75.08% | 74.83% | -0.25% | -1.70% |
| 基礎原料 | 純苯 | 76.11% | 80.50% | 79.00% | -1.50% | 2.89% |
| 基礎原料 | 甲醇 | 69.87% | 74.12% | 73.22% | -0.90% | 3.35% |
| 基礎原料 | 丙烯酸 | 68.96% | 69.16% | 62.39% | -6.77% | -6.57% |
| 基礎原料 | 乙二醇 | 52.10% | 70.44% | 68.43% | -2.01% | 16.33% |
| 基礎原料 | 環氧丙烷 | 70.02% | 64.96% | 65.71% | 0.75% | -4.31% |
| 基礎原料 | 液城 | 80.92% | 85.61% | 84.43% | -1.18% | 3.51% |
| 塑膠 | 聚乙烯 | 81.22% | 86.33% | / | / | / |
| 塑膠 | 聚丙烯粒料 | 79.67% | 76.86% | 74.87% | -1.99% | -4.80% |
| 塑膠 | 聚氯乙烯 | 81.40% | 77.88% | 79.64% | 1.76% | -1.76% |
| 化纖 | PX | 67.81% | 75.00% | 74.78% | -0.22% | 6.97% |
| 化纖 | PTA | 78.81% | 75.34% | 77.84% | 2.50% | -0.97% |
| 化纖 | 聚酯切片 | 81.96% | 81.64% | 82.68% | 1.04% | 0.72% |
丙烯酸：蘭州石化裝置按計劃檢修，預計檢修28天左右，對供應端有一定支撐。
大事與投資建議
市場事件
- 4月22日：特朗普對中國關稅態度緩和，並表態無意解雇鮑威爾，原油價格反彈。
- 4月23日：據路透報導，OPEC+部分成員國希望6月份再次增產石油，原油價格再度下降。
影響
- 中美關稅博弈仍持續，對大宗商品整體影響存在不確定性。
- 短期需關注政策變動對市場的影響。
投資建議
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