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中小盘次新股研究总结（2021年8月15日）

核心内容概述

2021年8月15日，中小盘研究团队对次新股进行了重点分析。本期共核发新股2家，科创板和创业板注册16家，整体发行节奏较前一期有所放缓。主板上会2家，过会率100%，科创板和创业板上会16家，过会率也保持100%。本期深次新股指数上涨4.24%，表现优于大盘。其中，博拓生物被重点跟踪，因其在POCT行业的领先地位和海外市场拓展潜力。

主要观点与关键信息

1. 新股发行与上市情况

• 主板：本期核发新股2家（上海港湾、中国电信），上市首日平均涨幅为72.3%，低于上期的136.6%。
• 科创板：本期6家新股上市，平均涨幅达415.3%，高于上期的315.4%。
• 创业板：本期11家新股上市，平均涨幅为186.6%，低于上期的408.7%。

2. 开源中小盘次新股重点跟踪组合

• 立高食品：冷冻烘焙食品领先企业，行业处于高速增长期，集中度尚低。
• 翔宇医疗：国产康复医疗器械龙头，可生产全系列康复医疗器械，受益于国内康养市场及进口替代趋势。
• 华康股份：木糖醇产量国内第一、全球第二，功能性糖醇有望对食糖实现持续替代。
• 火星人：高端集成灶领先企业，行业渗透空间广阔。
• 派能科技：全球领先的储能电池系统提供商，受益于可再生能源行业发展。
• 泰坦科技：综合性科研服务商，平台高速扩张。
• 阿拉丁：高端科研试剂研发商，国产替代空间广阔。

3. 博拓生物（A20557.SH）分析

• 公司地位：国内POCT行业领先企业，已形成快速免疫诊断、POCT应用、生物原料、自动化生产等技术平台。
• 产品优势：新冠检测产品率先获得美国FDA EUA授权和欧盟CE认证，海外市场拓展迅速。
• 技术亮点：多项目联合检测技术，降低检测成本、操作难度，提高效率。
• 盈利表现：2018-2020年营收CAGR为119.1%，归母净利CAGR为379.7%，盈利能力高于行业平均水平。
• 未来展望：计划在杭州设立全球运营中心，进一步扩大海外市场，带动其他产品放量。

4. 汇宇制药（A20634.SH）分析

• 公司地位：国内领先的抗肿瘤药物供应商，收入、利润持续增长。
• 产品优势：抗肿瘤药物管线覆盖国内外市场，产品性能优良，具备较高的市场竞争力。
• 技术亮点：多产品线研发模式，抗肿瘤产品具备良好的临床疗效和市场潜力。
• 盈利表现：2018-2020年营收CAGR为401.14%，归母净利CAGR为319.55%，盈利能力高于行业平均。
• 未来展望：计划扩大产能，提升研发能力，推动抗肿瘤药物商业化进程。

5. 上海谊众（A20466.SH）分析

• 公司地位：抗肿瘤改良新药紫杉醇胶束生产商，是国内首家完成该药物Ⅲ期临床试验的企业。
• 产品优势：紫杉醇胶束具有较高的安全性和疗效，是国内首个紫杉醇胶束产品。
• 技术亮点：掌握纳米给药系统核心技术，产品具有独特优势。
• 盈利表现：2018-2020年营收CAGR为9.71%，归母净利CAGR为29.26%，但盈利能力仍需进一步提升。
• 未来展望：预计2021年三季度取得紫杉醇胶束注册证书，加速商业化进程。

6. 国光电气（688776.SH）分析

• 公司地位：国内领先的微波器件生产商，核心产品填补国内空白。
• 产品优势：具备军工特种定制真空设备生产能力，产品性能稳定，市场占有率较高。
• 技术亮点：在微波电子和核工业领域具备先发技术优势，产品技术领先。
• 盈利表现：2018-2020年营收CAGR为10%，归母净利CAGR为122.4%，盈利能力高于行业平均。
• 未来展望：将推动微波固态组件和核工业设备发展，受益于国防支出增加和军工电子需求增长。

7. 严牌股份（A19494.SZ）分析

• 公司地位：过滤分离材料主要供应商，产品广泛应用于多个行业。
• 产品优势：产品精准契合客户需求，具备良好的市场口碑。
• 技术亮点：拥有多种核心过滤材料生产工艺，提升产品性价比。
• 盈利表现：2018-2020年营收CAGR为24.4%，归母净利CAGR为23.3%，盈利能力保持稳定。
• 未来展望：通过扩大生产基地，提升产品市场占有率和盈利能力。

风险提示

• 宏观经济风险：市场波动可能影响新股表现。
• 新股发行制度变化：政策调整可能对发行节奏和上市表现产生影响。

行业趋势与市场容量

1. POCT行业

• 趋势：老龄化、慢性病管理需求增加，推动POCT产品需求增长，进口替代加速。
• 市场容量：预计2024年全球POCT市场规模将达467亿美元，中国增速高于全球，发展潜力大。

2. 抗肿瘤药物市场

• 趋势：政策扶持、技术进步推动抗肿瘤药物市场持续增长，联合治疗成为新趋势。
• 市场容量：2020年中国样本医院抗肿瘤药物市场规模达303.37亿元，紫杉醇制剂市场占据主导地位。

3. 军工电子行业

• 趋势：国防支出增加，推动军工电子需求增长，尤其在雷达、电子对抗、精确制导等领域。
• 市场容量：预计2021年微波固态组件市场规模将超60亿元，2025年电子战市场规模将达122亿美元。

表格与图表概览

• 图1：深次新股指数本期上涨4.24%，表现优于大盘。
• 图2 & 图3：博拓生物营收、归母净利润及盈利水平快速增长。
• 图4 & 图5：汇宇制药收入、利润及盈利水平持续增长。
• 图6 & 图7：国光电气归母净利润及盈利水平稳步上升。
• 表1-3：本期主板、科创板和创业板新股开板涨幅及上市首日涨幅情况。
• 表4-6：本批核发批文、科创板注册及创业板注册新股的基本面情况。
• 表7-8：下周科创板和创业板询价新股基本面一览。
• 表9：开源中小盘次新股重点跟踪组合的最新收盘价、市盈率及核心看点。
• 表10-15：博拓生物、汇宇制药、上海谊众、国光电气、严牌股份募集资金用途及可比公司对比分析。

总结

本期次新股表现整体优于大盘，尤其是科创板新股涨幅显著。博拓生物、汇宇制药、上海谊众和国光电气等公司在各自行业中表现突出，具有较高的市场潜力和成长性。随着人口老龄化、医疗需求增加及政策扶持，POCT、抗肿瘤药物和军工电子行业将迎来新的发展机遇。未来，这些企业有望通过技术优势和市场拓展，进一步提升盈利能力与行业地位。