20230829-天风证券-兔宝宝-002043.SZ-现金流表现优异_看好公司渠道布局优化_4页_817kb

兔宝宝半年报分析总结

投资评级：维持买入，目标价129元，6个月相对收益预期积极。

关键财务数据（2023年上半年）：

• 营收-12.6%，净利润+83%，扣非净利润+19%。
• 第二季度营收+22%，净利润+247%，盈利能力显著提升。
• 毛利率提升15.8个百分点至20.4%，费用率下降0.39个百分点。
• 现金流改善，CFO净增加49.8亿元。

业务表现：

• 全屋定制业务逆势增长，收入同比增长175%；渠道下沉成效显著，新增乡镇店和合作点。

风险因素：

• 行业地产下行影响短期业绩；原材料价格、需求变化和渠道拓展不确定性。

长期展望：

• 渠道转型和B端业务推动中长期增长潜力；财务预测显示高增长。