20180402-万联证券-万联证券研究所策略周刊第9期_36页_2mb

换仓进行时：市场策略与行业分析总结

核心内容

2018年4月2日发布的万联证券研究所策略周刊第9期，分析了当前市场策略、行业动态及风险提示。文档重点指出，市场出现了明显的公募调仓现象，主要表现为成长股与消费股之间的风格分化，即“八二分化”。同时，中美贸易战缓和及政策扶持新经济，为成长股提供了有利环境。此外，有色金属、电子元器件、机械行业均表现出较强的市场表现。

主要观点

市场策略

• 公募调仓现象：上周市场出现明显的公募机构调仓换股行为，主要集中在科技、医药等成长股，以及消费龙头股。
• 配置建议：现阶段建议消费龙头和成长龙头并重配置，以应对市场风格分化及政策支持。
• 市场风格演变：成长股的上涨逻辑需要业绩扩张、政策扶持和流动性宽松的支撑，未来可能推动牛市形成。
• 政策影响：周末发布的《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》为独角兽企业回归国内资本市场提供了制度支持，短期内会强化风格分化。

市场表现

• 指数表现：上证指数微涨0.51%，深证成指上涨4.11%，创业板指数大幅上涨10.11%，显示出市场对成长股的偏好。
• 行业分化：消费类板块（如食品饮料、非银金融）下跌，而新经济板块（如计算机、通信、生物医药）则显著上涨。
• 资金流向：陆股通资金净流入56.02亿，融资余额上升61.46亿，显示市场风险偏好有所提升。

关键信息

有色金属行业

• 市场回顾：上周有色金属指数上涨3.17%，跑赢沪深300指数。钴锂板块表现突出，基本金属价格有反弹预期。
• 行业动态：
  • 嘉能可钴矿可能面临罢工，LME钴价急涨。
  • 云南个旧地区冶炼厂计划减产20%以应对成本和锡价问题。
  • 制造业增值税税率从17%降至16%，预计全年减税2400亿元。
  • 有色金属行业2018年一季度业绩整体向好，部分企业净利润增长显著。

电子元器件行业

• 市场回顾：电子元器件指数上涨5.70%，半导体板块涨幅显著。
• 行业动态：
  • 20项集成电路新国家标准公布，兆易创新两项标准被纳入。
  • 中国计划部署3000万辆无人驾驶汽车，推动国产芯片需求。
  • 小米MIX2S发布，华为P20系列手机提升拍照技术。
  • 集成电路企业享受税收优惠政策，推动行业长期发展。

机械行业

• 市场回顾：机械行业指数上涨5.05%，跑赢沪深300指数。
• 行业动态：
  • 一季报预告显示，机械等行业增长势头强劲。
  • 《大国重器》第二季播出，提升市场对机械行业龙头股的关注。
  • 2018年国内工程机械行业预计增长10% - 25%，尤其是挖掘机市场。

风险提示

• 宏观风险：美联储加息进度快于预期、国内货币政策紧缩超预期。
• 市场波动：成长股估值可能因政策和流动性担忧而受限，需关注业绩验证。

重点公司动态

有色金属

• 紫金矿业：2017年营收增长19.91%，净利润增长90.66%。
• 赣锋锂业：2017年营收增长54.12%，净利润增长216.36%。
• 藏格控股：与蓝晓科技合作，推进盐湖提锂项目。

电子元器件

• 杨杰科技：2017年营收增长23.47%，净利润增长32.08%。
• 京东方：澄清媒体报道，表示产线良率良好。
• 三安光电：获得政府科技研发专项补助2亿元，对业绩有积极影响。

机械

• 华中数控：周涨幅达31.63%，显示市场对其的关注。
• 三一重工：推出86米高强钢超长臂架泵车，技术领先。
• 徐工集团：预计2018年工程机械行业增长10% - 25%。

总结

文档详细分析了2018年市场策略、行业动态及风险提示，指出当前市场正在经历公募机构的配置再平衡，成长股与消费股的风格分化显著。政策支持和市场情绪推动成长股上涨，但需关注业绩验证和流动性风险。有色金属、电子元器件和机械行业表现强劲，尤其在芯片国产化、无人驾驶和工程机械领域有较大发展潜力。同时，提醒投资者注意宏观政策变化及市场波动风险。