20211012-中诚信国际-地方政府债券与城投行业监测周报2021年第36期_专项债用途调整操作指引发布_地方债城投债收益率整体上行_11页_950kb

监测周报总结（2021年9月20日—2021年10月7日）

核心内容

本周报聚焦于2021年9月20日至10月7日期间，地方政府债券与城投企业债券的发行及交易情况，分析了政策调整、市场动态及信用事件等关键信息。

主要观点

1. 专项债用途调整指引发布

• 政策内容：财政部发布《地方政府专项债券用途调整操作指引》（财预〔2021〕110号），明确四类可申请调整专项债用途的情形。
• 调整原则：强调“以不调整为常态，调整为例外”，要求严格履行程序，严禁擅自调整或挪用资金。
• 执行情况：宁夏财政厅已按指引调整两只新增专项债用途，金额共计2.28亿元，主要因项目实施结余及规划冲突。
• 市场影响：专项债发行时间集中于10月、11月，部分省份将原本预留至12月的额度调整至10月或11月。

2. 地方政府债务监管加强

• 广西、福建行动：两地强化政府债务监管，出台多项政策文件，如风险应急处置预案、隐性债务化解方案等。
• 监管机制：建立多部门协同的债务监管机制，实现对各类融资行为的全方位监管。
• 风险防控：通过多种方式化解隐性债务风险，包括资金筹集、债务置换等。

3. 城投债发行情况

• 发行规模：本统计期内共发行214只城投债，规模达1524.05亿元，较前值上升42.22%。
• 净融资额：净融资额下降至320.56亿元，较前值减少123.24亿元。
• 发行结构：
  • 私募债占比27%，较前值下降2个百分点。
  • 发行期限以1年及以下为主，占比达36%，较前值上升7个百分点。
• 信用级别分布：发行人主体级别以AA+级为主，占比达43%，较前值下降1个百分点。
• 区域分布：江苏省发行数量最多，达63只；黑龙江发行利率及利差最高，分别为7.50%和498.78BP。

4. 债券交易情况

• 地方债交易：现券交易规模达2621.65亿元，较前值上升1801.88亿元，到期收益率平均上行3.02BP。
• 城投债交易：现券交易规模达3992.01亿元，较前值上升1525.97亿元，到期收益率平均上行7.84BP。
• 信用利差：1年期、3年期和5年期信用利差均走阔，分别走阔13.08BP、14.06BP和10.45BP。
• 异常交易：广义口径下，共有67个城投主体的91只债券发生127次异常交易，其中贵州异常交易次数最多，达32次。

5. 城投企业重要公告

• 高管及法人变更：涉及7家城投企业，包括上海临港、常州轨道交通、周口城建等。
• 控股股东变更：大连市城乡建设投资集团有限公司发生控股股东变更。
• 涉及重大诉讼：北京北控水务集团有限公司等两家公司涉及重大仲裁。
• 对外担保：江苏长江口开发集团有限公司等三家城投企业发布对外担保公告。
• 累计新增借款：涉及5家城投企业，其新增借款超过上年末净资产20%。
• 股权/资产划转：涉及10家城投企业，包括南平武夷新区、漳龙集团等。
• 经营范围变动：涉及3家城投企业，包括巴中市国有资本运营集团有限公司等。
• 名称变更：涉及1家城投企业，即大连市建设投资集团有限公司。
• 重大资产抵押：江苏泰州华诚医学投资集团有限公司发布重大资产抵质押公告。

关键信息

• 专项债发行：全国共发行121只地方债，规模达3352.92亿元，净融资额达2682.62亿元。
• 区域分布：安徽发行规模最大，达631.31亿元；黑龙江发行利率最高，达7.50%。
• 利差变化：一般债与专项债利差均收窄，西藏利差最高，达32.38BP。
• 城投债发行：基础设施投融资企业发行207只债券，规模达1464.25亿元。
• 信用调整：1家城投企业主体及债项评级上调，为江苏泰州市金东城市建设投资集团有限公司。
• 债券推迟/取消：共19只城投债券推迟或取消发行，涉及规模达94.40亿元。
• 异常交易：贵州城投平台异常交易次数最多，达32次；其中“20兴安01”偏离度高达37.20%。

总结

本统计期内，地方政府债与城投债市场呈现活跃态势，专项债用途调整指引的发布进一步规范了债券资金使用。城投债发行规模上升，但净融资额下降，反映出市场环境变化。信用风险事件较少，但异常交易有所增加，尤其是贵州地区。同时，多地城投企业发布重要公告，涉及高管变动、控股股东变更、股权划转、经营范围调整等，反映出城投企业在治理结构和业务模式上的动态调整。