20220331-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2022年第11期_多领域专项规划明确专项债支持方向_地方债及城投债发行规模均下降_12页_924kb

地方政府债与城投行业监测周报总结（2022年3月21日—2022年3月27日）

核心内容概述

本周（2022年3月21日—2022年3月27日）地方政府债券与城投行业债券发行及交易情况整体呈现规模下降、利率波动、风险事件频发等特点。发改委发布12项国家级专项规划，明确专项债支持方向，多地强化政府债务管理，城投债市场出现部分推迟或取消发行的情况。

主要观点

1. 地方政府债发行情况

• 发行规模下降：本周共发行72只地方债，规模为1731.10亿元，较前值下降339.41亿元。
• 净融资额减少：净融资额为1536.77亿元，较前值下降220.43亿元。
• 发行结构：新增债为主，其中新增一般债4只，规模85.38亿元；新增专项债65只，规模1206.76亿元，主要投向棚改、社会事业、园区建设等领域。
• 再融资情况：再融资债共3只，其中再融资一般债1只，规模127.01亿元；再融资专项债2只，规模311.95亿元。
• 发行期限：以20年期为主，占比25.28%，其次为15年期（19.45%）和30年期（17.69%）。
• 区域分布：江苏省发行规模最大，达498.63亿元；湖南省最小，为37.84亿元。
• 利率变化：一般债发行利率下行0.62BP至2.85%；专项债发行利率上行1.63BP至3.21%。
• 利差收窄：一般债与专项债利差分别收窄1.28BP和3.46BP至13.80BP和12.24BP。
• 省份利率差异：湖南发行利率最高，为3.26%；新疆发行利差最大，为26.67BP。

2. 城投债发行情况

• 发行规模下降：本周共发行127只城投债，规模为905.99亿元，较前值下降16.78%。
• 净融资额为负：净融资额为-149.3亿元，较前值减少323.1亿元。
• 发行结构：超短期融资券仍为主流，占比28.35%，较前值下降2.57个百分点。
• 发行期限：以1年及以下期限为主，占比40.16%，较前值下降0.24个百分点。
• 发行人级别：AA+级发行人占比39.37%，较前值下降4.05个百分点。
• 区域分布：江苏省发行数量最多，达37只，规模占比21.81%；贵州省发行利率及利差最高，分别为7.50%和505.79BP。

3. 城投债交易情况

• 现券交易规模上升：城投债现券交易规模为3018.21亿元，较前值回升227.34亿元。
• 到期收益率上行：平均上行幅度为4.97BP。
• 信用利差收窄：1年期、3年期、5年期城投债信用利差分别收窄7.54BP、5.84BP、0.95BP。
• 异常交易：共64个城投主体的84只债券发生116次异常交易，主体数量、债券数量、异常交易次数均较前值下降。

4. 监管动态与风险事件

• 发改委专项债规划：发布12项国家级专项规划，明确专项债支持方向，强调防范隐性债务风险，重点支持交通运输、养老、农业现代化、旅游等领域。
• 债务管理强化：山西建立专项债支出进度预警及闲置资金调整机制，加强地方债及城投债管理。
• 城投信用事件：
  • 兰州市城市发展投资有限公司担保债务利息逾期。
  • 甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司因违规举债被监管处罚。
• 城投企业公告：本周共有53家城投企业发布重要公告，涉及高管变更、控股股东变更、资产划转、名称变更、募集资金用途变更、资产重组及重大诉讼等。

关键信息汇总

地方政府债

• 发行规模：1731.10亿元（较前值下降339.41亿元）
• 净融资额：1536.77亿元（较前值下降220.43亿元）
• 区域分布：江苏（498.63亿元）、湖北、广东、陕西、吉林、新疆、青海、湖南
• 发行利率：一般债2.85%，专项债3.21%
• 利差：一般债13.80BP，专项债12.24BP

城投债

• 发行规模：905.99亿元（较前值下降16.78%）
• 净融资额：-149.3亿元（较前值减少323.1亿元）
• 区域分布：江苏（37只）、贵州（利率及利差最高）
• 发行品种：超短期融资券占比28.35%
• 异常交易：64个主体、84只债券、116次异常交易，山东省异常交易次数最多

重要公告

• 高管变更：涉及10家城投企业
• 控股股东变更：涉及3家城投企业
• 资产划转：涉及2家城投企业
• 名称变更：涉及2家城投企业
• 募集资金用途变更：涉及3家城投企业
• 资产重组：涉及3家城投企业
• 重大诉讼：涉及5家城投企业

总结

本周地方政府债及城投债市场整体呈现规模下降趋势，专项债支持方向进一步明确，隐性债务监管持续加强。城投债市场流动性有所改善，但净融资仍为负值，部分城投企业因市场波动及疫情防控原因推迟或取消发行。同时，城投企业公告数量较多，涉及内容广泛，反映市场不确定性增加。