20250829-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2025年第31期_专项债支持政府投资基金规模扩容_北京再次提前偿还部分专项债_20页_922kb

地方政府债与城投行业监测周报 2025年第31期

本文为《地方政府债与城投行业监测周报》2025年第31期（总第354期）总结，涵盖2025年8月18日至8月22日的资金动态监管及市场情况。

一、 主要内容

1. 专项债支持政府投资基金规模扩容
   上海、江苏、浙江宁波、陕西西安等地探索使用地方专项债支持政府投资基金。已披露资金规模达360亿元，涉及政府投资引导基金的运作，期限为10~20年，均为未披露“一案两书”的特殊新增专项债。此举在优质项目不足的背景下提高了资金使用效率，拓宽了政府投资基金的资金来源，促进高质量发展，但也需注意创投基金存在的高风险以及风险防控和退出机制完善的问题。

2. 北京提前偿还部分专项债
   北京市财政局再次提前偿还1.45亿元专项债，为2020年发行的债券，票面利率3.42%。此举有助于节约利息支出，腾挪财政空间，并平滑未来债务集中到期风险。2023年、2024年北京市财政局已进行过两次专项债提前偿债。

3. 城投债发行与交易情况
   发行方面：本周城投债发行167只，规模1057.94亿元，净融资额-192.33亿元，较此前下降。发行利率2.34%，较上期上升16.16BP，发行利差扩大11.61BP。以私募债为主，平均发行期限缩短，发行人主体级别以AA+为主。
   交易方面：本周城投债交易规模上升，到期收益多数上行，平均上行8.01BP。信用利差方面，1年期、5年期AA+城投债利差走阔，3年期AA+城投债利差收窄。异常交易共发生15次，较上周持平。

4. 特殊事项

   • 本周有18家城投企业提前兑付债券，规模47.89亿元，涉及中部地区企业为主，评级多为AA级。
   • “25南京铁建SCP002”取消发行，计划规模7亿元。
   • 安徽滁州市城投评级由AA+上调至AAA级，反映财政实力增强、外部支持加大等积极因素。
   • 继续未报告城投信用事件发生。

5. 监管与风险
   报告指出应防范“处置风险的风险”，政府债务审计显示部分专项债投资效率偏低，需加强专项债资金全流程风险防控和到期退出机制建设。财政部要求地方债可支持存量PPP项目，但需防止投资偏离“投早、投小、投硬科技”导向。

6. 特殊情况：

   • 本报告指出2025年专项债累计发行3.66万亿元，用于置换隐性债务的规模已近2万亿元，完成进度达95.39%。
   • 城投境外债共发行7只，规模52.46亿元，平均利率2.89%，高于境内城投债。

二、总结

本期报告指出当前地方政府债与城投行业仍处于债务监管高压状态，专项债支持政府投资基金规模加速扩容，政策开放前提下，资金使用效率提高，但在做好风险防控、建立完善退出机制方面仍需努力。城投债虽因利率上升融资压力增大，但通过评级优化及盘活存量资产可能为城投改善债务结构提供动力。市场对财政与城投风险保持高度关注，防范**“处置风险的风险”**仍是核
心任务。