20211117-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2021年第41期_多省调整专项债资金用途_城投债净融资额由负转正_10页_1mb

监测周报总结

核心内容概述

本期监测周报（2021年11月8日—2021年11月14日）聚焦地方政府债与城投行业，重点分析了专项债资金用途调整、地方债与城投债发行及交易情况，以及城投企业的重要公告。周报强调了专项债管理机制的规范化，以及城投债市场在发行与交易方面的动态变化。

主要观点

专项债资金用途调整

• 政策背景：财政部于11月11日正式披露《地方政府专项债券用途调整操作指引》，明确四类可调整资金用途的情形。
• 调整情况：自9月以来，共有9个省份调整专项债资金用途，涉及资金总规模超百亿元，其中黑龙江、广西、福建、吉林调整力度较大。
• 意义分析：
  • 避免资金闲置，提高资金使用绩效；
  • 规范专项债管理机制，防范资金违规挪用；
  • 挖掘存量资金作用，加快财政支出，助力稳增长。

地方政府债发行情况

• 发行规模：本周共发行31只地方债，规模达437.64亿元，较前值上升187.54亿元。
• 新增与再融资：新增债26只，全部为专项债；再融资债5只，规模合计59.95亿元，用于偿还到期地方债。
• 区域分布：四川发行规模最大（277.69亿元），广西发行利率最高（3.53%），西藏发行利差最大（27.87BP）。
• 期限结构：以20年期为主，加权平均发行期限为17.53年，较前值缩短5.68年。

城投债发行情况

• 发行规模：本周共发行96只城投债，规模720.65亿元，较前值下降2.6%。
• 净融资额：净融资额上升至152亿元，较前值增加305亿元。
• 发行结构：
  • 私募债占比达26%，较前值上升12个百分点；
  • 3年期为主，占比34%，较前值上升4个百分点；
  • 发行人主体级别以AA级为主，占比达40%，较前值上升9个百分点。
• 区域分布：江苏省发行数量最多（28只），贵州省发行利率最高（7.50%），贵州省发行利差最大（521.96BP）。
• 利率及利差变化：1年及以下AA级城投债发行利率及利差下行幅度最大，分别下行211BP至4.16%、收窄211BP至162BP。

关键信息

交易情况

• 地方债：现券交易规模1270.38亿元，较前值减少807.79亿元；到期收益率整体上行约2.80BP。
• 城投债：现券交易规模2646.45亿元，较前值减少441.94亿元；到期收益率整体下行约3.09BP。
• 信用利差：1年期、5年期利差收窄，分别收窄2.23BP、3.80BP；3年期利差走阔2.66BP。
• 异常交易：本周共有74个城投主体的96只债券发生133次异常交易，其中贵州异常交易次数最高，湖南株洲循环经济投资发展集团有限公司“21株循05”偏离度达12.28%。

城投企业公告

• 公告数量：共30家城投企业发布重要公告，涵盖高管变更、股权划转、累计新增借款、控股股东变更、监事变更、公司类型变更、对外担保、募集资金用途变更等多个方面。
• 主要事件：
  • 多家城投企业发生高管、法定代表人、监事变更；
  • 贵州、四川、广西、河南、山东等地城投企业累计新增借款超过净资产20%；
  • 有部分城投企业公告了募集资金用途变更。

附表信息

• 推迟或取消发行债券：
  • 21水发D2（山东省水发集团有限公司，规模10亿元，1年期，私募债）；
  • 21曲文投MTN002（陕西省西安曲江文化产业投资(集团)有限公司，规模3亿元，3年期，中期票据）。

总结

本期周报显示，专项债资金用途调整政策逐步落地，地方政府在资金使用方面更加灵活和规范，有助于提高资金使用效率和防范风险。地方债与城投债发行规模有所波动，但净融资额整体改善，反映出政策对市场信心的提振。同时，城投债市场交易活跃度有所下降，但信用利差变化呈现分化趋势。城投企业公告频发，反映市场动态与管理调整频繁，需密切关注其财务与信用变化。