20210308-大越期货-沪镍_不锈钢早报_11页_877kb

沪镍、不锈钢早报总结

核心内容概述

本报告对沪镍及不锈钢的市场情况进行了详细分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及策略建议等方面。整体来看，镍和不锈钢市场在短期内受到消息面影响，出现波动，但中长期趋势有所改善。

主要观点与关键信息

1. 镍市场分析

• 基本面变化：青山集团宣布打通从镍铁到高冰镍的工艺，并与下家签订合约，引发市场对电解镍价格重新定义的担忧。这使得原本独立的镍铁-不锈钢与精炼镍-新能源电池两条生产线开始融合。
• 供需格局调整：此前对精炼镍短缺的推论被废除，市场可能由短缺转向过剩，尤其是10月之前，镍豆仍会紧俏，对镍价形成支撑。
• 库存情况：LME库存小幅下降（-618吨），上期所镍仓单减少（-419吨），整体库存变化偏中性。
• 基差分析：沪镍现货基差为1250，偏多；进口镍基差为200，中性。
• 盘面走势：沪镍收盘价低于20均线，20均线向下，整体偏空。
• 主力持仓：主力净空，空头减仓，整体偏空。
• 结论与策略：沪镍06合约在短线消息消化后可能反弹，建议在镍铁价格附近做反弹或观望，前低止损。

2. 不锈钢市场分析

• 库存变化：不锈钢库存开始回落，下游节后复产逐步恢复，对市场形成一定支撑。
• 原料变化：镍铁向高冰镍转化，可能减少对不锈钢原料的供应，对中长线有利。
• 期货走势：不锈钢主力合约价格上涨245元，表现偏强。
• 库存数据：3月5日，无锡不锈钢卷板库存为33.7万吨，佛山库存为30.09万吨。
• 策略建议：空单逐步减持，逢低少量做多，建议多不锈钢空镍的套利策略。

价格与库存数据

库存变化

• LME库存：260376吨，环比减少618吨。
• 上期所镍仓单：10718吨，环比减少419吨。
• 总库存：271094吨，环比减少1037吨。
• 不锈钢库存：无锡33.7万吨，佛山30.09万吨，库存小幅回落。
• 300冷轧库存：小幅回落，具体数据未给出。

成本与价格分析

• 镍矿价格：
  • 红土镍矿（Ni1.5%）CIF价格为82.5美元/湿吨。
  • 红土镍矿（Ni0.9%）CIF价格为40美元/湿吨。
• 镍铁价格：
  • 高镍铁价格为1140元/镍点。
  • 低镍铁价格为3950元/吨。
• 成本对比：
  • 低镍铁成本：17699.43元/吨。
  • 高镍铁成本：16938.40元/吨。
• 进口成本：3月5日测算进口成本价为123065元/吨。

策略建议

镍策略

• 中长线：供需格局发生改变，镍铁向高冰镍转化，对精炼镍需求产生挤兑，中长线观点向下修复。
• 短线操作：可在镍铁价格附近做反弹，或观望，前低止损。

不锈钢策略

• 中长线：库存回落，下游复产恢复，原料向高冰镍转化，对不锈钢中长线有利。
• 操作建议：空单逐步减持，逢低少量做多。

套利建议

• 多不锈钢空镍：基于不锈钢库存回落与镍原料转化的预期，建议进行该套利操作。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场走势可能受多种因素影响，包括政策、供需变化、国际市场波动等。
• 投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，不承担因操作导致的任何损失。