20180114-东兴证券-建材建筑行业周报_淡季需求变弱_供需寻找新平衡_26页_1mb

建材建筑行业周报总结

核心内容概述

本行业周报分析了2018年1月14日建材建筑行业的市场动态与投资策略，重点探讨了水泥、玻璃、玻纤市场的变化趋势，并对行业整体表现和重点公司进行了评估。报告指出，随着淡季到来，阶段性需求减弱，供需关系开始调整，行业进入寻找新平衡阶段。

主要观点

1. 水泥市场

• 价格走势：上周全国水泥价格环比下跌0.7%，主要跌幅集中在江浙沪皖地区，而四川成都地区小幅上涨。这是自2017年8月底以来首次价格下调，标志着持续上涨趋势的结束。
• 价格调整原因：受持续雨雪天气影响，需求减弱，同时熟料价格为防止进口量增加而大幅调整。
• 库存情况：全国水泥库容比为51.88%，环比上升2.34%。其中，华东和西南地区库存上升，其他地区相对稳定。
• 区域差异：
  • 华东地区：水泥价格大幅下调，部分企业库存上升至70%。
  • 西南地区：四川成都价格小幅上调，但整体市场仍呈现涨跌互现。
  • 其他地区：如广西、海南、湖北等地区水泥价格维持稳定或小幅下调。
• 未来展望：随着淡季深入，需求将继续减弱，预计价格继续下行，但回调后仍将保持相对高位。

2. 玻璃市场

• 价格走势：上周国内浮法玻璃价格整体稳定，局部小幅调整。光伏玻璃市场维持高位调整，原片供应不足导致加工企业产能受限。
• 库存与产能：全国浮法玻璃库存略有上升，开工率维持稳定，总产能和在产产能未出现明显变化。
• 市场趋势：池窑企业延续小幅上涨趋势，电子纱市场保持稳定，预计短期价格将维持稳中调整态势。

3. 玻纤市场

• 价格走势：无碱粗纱市场延续小涨，部分厂家上调价格200-300元/吨。无碱坩埚纱因原材料紧缺价格上涨，部分企业上调300-500元/吨。
• 市场预期：短期价格仍将小幅调整，但整体市场仍呈稳中上调趋势。

关键信息

行业整体表现

• 上周申万建筑材料指数下跌2.54%，低于沪深300指数4.63个百分点。
• 行业组合下跌4.39%，比基准指数低1.85个百分点。
• 重点公司表现：
  • 东易日盛取得绝对和相对正收益。
  • 海螺水泥、中国巨石、北新建材、万年青取得绝对和相对负收益。
  • 金晶科技取得相对正收益和绝对负收益。

投资策略

• 重点推荐公司：金晶科技（20%）、中国巨石（15%）、北新建材（15%）、海螺水泥（15%）、东易日盛（15%）、万年青（20%）。
• 行业评级：当前行业评级为“看好”，预计未来6个月内行业指数相对沪深300指数收益率将高于5%。

风险提示

• 阶段性需求下降超出预期，可能对行业表现产生不利影响。

行业动态与政策

1. 行业要闻

• 钢铁、水泥和玻璃行业产能置换实施办法出台，旨在控制产能过剩。
• 2017年我国对“一带一路”沿线国家进出口同比增长17.8%，高于整体外贸增速。

2. 行业动态

• 水泥行业：工信部发布产能置换实施办法，自2018年1月1日起执行。
• 建筑装饰行业：多家公司获得重大订单，如铁汉生态中标官渡区河道综合治理项目，蒙草生态中标生态绿化项目等。
• 基础建设：中国铁路总公司计划2018年固定资产投资7320亿元，其中高铁投资3500公里。
• 水利投资：2017年我国水利投资达7176亿元，再创历史新高。

重点公司及市场表现

重点公司推荐权重

数据与图表说明

• 图1：建材和建筑行业涨跌幅排名情况。
• 图2：建材行业涨幅靠前公司。
• 图3：建材行业跌幅靠前公司。
• 图4：建筑装饰行业涨幅靠前公司。
• 图5：建筑装饰行业跌幅靠前公司。
• 图6-36：全国及各地区水泥价格与库存变化趋势。
• 图44-48：玻璃价格指数、库存、产能及玻纤市场行情。

分析师信息

• 分析师：赵军胜
• 执业证书编号：S1480512070003
• 联系方式：010-66554088，zhaojs@dxzq.net.cn
• 学历背景：中央财经大学经济学硕士
• 行业经验：自2008年进入证券行业，2011年加入东兴证券，专注建材、建筑等行业研究。

行业评级体系

总结

本报告指出，建材建筑行业正经历淡季需求减弱和供需关系调整，水泥价格连续20周上涨后首次下调，玻璃和玻纤市场则保持稳定或小幅上涨。重点推荐金晶科技、中国巨石、北新建材、海螺水泥、东易日盛和万年青，权重分别为20%、15%、15%、15%、15%和20%。分析师赵军胜指出，随着政策调控和市场需求变化，行业将进入新的平衡阶段，需关注需求变化和政策影响。