电子行业专题研究：关注AI算力投资机会-20230326-华泰证券-37页_1mb

关注AI算力投资机会总结

核心内容

2023年3月26日，华泰研究发布专题报告，指出英伟达在GTC开发者大会上推出新一代AI算力解决方案，带动A股TMT板块整体上涨。SW传媒上涨11%，SW电子上涨7%，SW计算机上涨6.7%。TMT板块成交金额占比达49.2%，显示资金向AI相关产业链集中。

主要观点

1. AI算力投资机会显著：

   • 英伟达的GTC大会引发市场对AI算力的关注，推动TMT板块上涨。
   • 1-2月手机内需和出口承压，但电动车出口表现亮眼，内需仍偏弱，竞争加剧。
   • 建议重点关注联想、工业富联、海康威视等估值合理的标的。

2. 市场情绪与资金流向：

   • A股TMT板块成交额占比高，显示投资者对AI相关产业的乐观情绪。
   • 北向资金主要增持京东方A、立讯精密、TCL科技，减持工业富联、紫光国微、大华股份。
   • 港股中恒生科技指数上涨6.2%，跑赢恒生指数。南向资金主要增持美团-W、腾讯控股、中国铁塔，减持小鹏汽车-W、中国移动、中国联通。

3. 海外市场表现：

   • 纳斯达克中概股上涨1.5%，纳指上涨1.7%，标普500上涨1.4%。
   • 半导体板块涨幅较大，如镁光、英伟达、台积电。
   • 互联网板块中Meta、SEA、谷歌表现较好，而亚马逊下跌。
   • 美股汽车板块整体上涨，蔚来、小鹏、特斯拉等表现强劲。

关键信息

• 高频数据与行业动态：

  • 1-2月国内一般公共预算收入同比下降1.2%，支出增长7%。
  • 3月23日，32"-65" LCDTV面板价格环比上涨3.2-12.4%。
  • 小米指出上半年手机需求偏弱，下半年有望复苏。

• A股表现：

  • SW电子上涨7.0%，跑赢上证指数。
  • 寒武纪-U、沪电股份、工业富联涨幅较大，而拓荆科技-U、纳芯微、华峰测控跌幅较大。
  • 北向资金净流入110亿元，南向资金净流入168亿元。

• 港股表现：

  • 恒生科技指数上涨6.2%，跑赢恒生指数。
  • 金山软件、联想集团、小鹏汽车-W涨幅较大，金蝶国际、中芯国际、携程集团-S跌幅较大。

• 海外表现：

  • 十年期美债利率下降1bp至3.38%。
  • 半导体板块表现强劲，如镁光、英伟达、台积电。
  • 互联网板块中Meta、SEA、谷歌表现较好，亚马逊下跌。
  • 汽车板块整体上涨，蔚来、小鹏、特斯拉等表现强劲。

重点推荐

风险提示

• 海外疫情升级风险
• 宏观经济下行风险
• 创新品渗透不及预期风险

图表与数据

• 图表1：S&P 500前向PE、NASDAQ100前向PE与十年期美债收益率
• 图表2：恐惧与贪婪指数和VIX恐慌指数走势图
• 图表3：沽空占市场成交额比例 vs 恒生指数
• 图表4：A股成交额vs万得全A指数
• 图表5：TMT板块占总A股成交金额比例
• 图表6：科技硬件板块半导体公司上周股价变动一览
• 图表7：TMT板块其他主要公司上周股价变动一览

行业分析

• 电子行业：

  • 重点推荐海康威视、工业富联、联想集团。
  • 部分公司如寒武纪-U、沪电股份、工业富联涨幅显著，而拓荆科技-U、纳芯微、华峰测控跌幅较大。

• 通信行业：

  • 中际旭创、新易盛、光环新网等公司表现较好。

• 计算机行业：

  • 同花顺、浪潮信息、金山软件等公司涨幅较大。

• 传媒与互联网行业：

  • 腾讯、百度、美团、快手、阿里巴巴等公司表现强劲。

资金流动

• A股：北向资金净流入110亿元，南向资金净流入168亿元。
• 港股：南向资金净流入168亿元，北向资金净流入较少。

总结

该报告强调了AI算力投资的潜力，并指出当前市场对相关产业的乐观情绪。建议投资者重点关注联想、工业富联、海康威视等估值合理的标的，同时关注高频数据和资金流向，以把握市场趋势。