20241013-东证期货-氧化铝周度报告_清镇矿石尚未复产_氧化铝现货大涨_13页_4mb

氧化铝市场分析总结

核心动态

本周氧化铝现货价格继续上涨，北方综合价格涨至4350元/吨，进口氧化铝港口报价达4750元/吨。矿石供应偏紧是价格上涨的主要驱动因素，贵州清镇矿山复产延期，进口矿虽雨季后发货好转但现货仍紧张，几内亚氧化铝离岸价涨至652美元/吨。

原料与成本分析

• 矿石价格高位运行：
  • 国内矿石价格延续高位：山西58/5矿含税价破720元/吨，贵州60/6矿到厂含税价超650元/吨。
  • 几内亚氧化铝离岸价升至652美元/吨，澳大利亚标普价格涨至642美元/吨。
• 氧化铝成本与利润：
  • 国内氧化铝完全成本达2889元/吨，利润为1242元/吨，进口利润空间收窄。

供需及库存

• 供应端：
  • 国内运行产能8885万吨，开工率84.42%；新项目如魏桥100万吨产能将于月底投产。
  • 中小企业因长单不足库存较低，进口矿虽部分交货但短期内产量提升有限。
• 需求端：
  • 新产能如山东信发55万吨、贵州黄果树2万吨逐步复产，但增量有限。

库存与仓单

• 全国氧化铝库存降至3243万吨，较上周减少35万吨；
• 上期所仓单减少至108360吨；
• 部分公司积极冬储备货，市场流通量预计减少，价格上涨动力仍存。

风险提示

• 国内矿石政策持续偏紧，贵州环保检查及矿石复产推迟；
• 供给恢复节奏放缓，短期供需偏紧难以缓解，价格易涨难跌；
• 行业或继续受政策及产能释放节奏影响，波动加大。

结论

氧化铝市场维持价格上涨态势，供应端受政策压制，需求缓慢复产，短期库存减少、利润增加，预计价格延续高位运行，12月前供给不足局面难改。建议密切关注矿石复产进度及进口矿报价变动。