20251210-华泰期货-新能源及有色金属日报_盘面价格下跌氧化铝仓单成交平平_9页_2mb

一、核心价格

电解铝现货方面：

• 华东A00铝价：21880元/吨，较上一交易日下跌40元。
• 升贴水：-90元/吨（无变化）。
• 中原A00铝价：21740元/吨，升贴水上移10元至-230元。
• 佛山A00铝价：21770元/吨，下跌40元，升贴水-200元。

氧化铝现货价格：

• 山西、山东、河南价格分别为2790元/吨、2740元/吨、2820元/吨。
• 广西、贵州价格分别为2885元/吨、2890元/吨。
• 澳洲氧化铝FOB价格：314美元/吨。

二、库存情况

• 电解铝社库：59.5万吨，微降0.1万吨。
• 仓单库存：67863吨，环比增加127吨。
• LME铝库存：523300吨，环比减少2500吨。
• 氧化铝总库存：未单独披露，但厂内库存持续变化。

三、市场分析

（1）铝市场

• 盘面价格减仓回落，前期多单获利了结。
• 现货贴水扩大，基本面缺乏利多因素。
• 社会库存下滑且绝对值偏低，消费淡季需求仍具刚性。
• 短期内担忧库存降库兑现难度，需关注基本面变化。

（2）氧化铝市场

• 国内氧化铝价格小幅回落，供应端暂无减量。
• 仓单成交表现平平，社会库存持续增加，基本面难以形成利好。
• FOB价格环比回落，南矿成本支撑不确定性高，需警惕几内亚矿源风险。

四、交易策略

• 单边策略：
  • 铝：谨慎偏多。
  • 氧化铝：中性。
  • 铝合金：谨慎偏多。
• 套利策略：中性。

五、核心风险

1. 海外政策超预期扰动。
2. 流动性异常风险变化。
3. 海外矿石供应出现扰动风险。

总结要点

• 当前市场价格下滑显著，库存变化不明显，但供需格局整体偏弱。
• 氧化铝基本面供过于求，仓单库存持续压力未减。
• 后市需关注消费需求释放力度、库存去化情况，以及海外流动性政策的演变。