20171231-重庆东金投资-策略周刊_扰动因素消退情绪稳重有升_和风细雨后中期春暖花开_19页_1mb

市场分析总结

核心内容

本文主要分析了A股市场在年底效应下的表现、市场情绪变化、资金面情况以及相关政策对市场的影响，同时提出了相应的投资策略和板块布局建议。

主要观点

• 市场表现分化：本周三大股指呈现分化态势，沪指受资源周期板块支撑上涨0.31%，而中小创指数因流动性受限和风险偏好偏低下跌。
• 估值处于低位：当前A股整体市盈率处于历史低位，市场整体估值偏保守，但随着市场调整动力减弱，估值修复趋势明显。
• 情绪逐步回暖：市场情绪出现拐点，成交额止跌回升，北向资金净流入大幅增加，显示出外资对A股市场估值修复的看好。
• 政策暖风频吹：央行建立“临时准备金动用安排”缓解春节流动性压力，证监会多项政策释放改革信号，市场预期逐步改善。
• 板块轮动明显：周期与消费板块呈现“跷跷板”效应，资源涨价周期相关板块（如有色金属）表现强势，环保、农业、医疗等受益政策利好板块也值得关注。

关键信息

1. 行情回顾

• 指数表现：

  • 沪指本周上涨0.31%，实现两连阳。
  • 中小创指数分别下跌0.79%和1.5%。
  • 全年来看，上证综指和深证成指分别上涨6%和8%，上证50指数涨幅达25.08%，而创业板指累计下跌11%。

• 板块表现：

  • 本周申万28个一级行业中14个上涨，有色金属、汽车、房地产涨幅居前。
  • 183个主题概念板块中66个实现正收益，资源涨价周期、租售同权等板块表现亮眼。
  • 周期与消费板块呈现明显“跷跷板”效应。

• 市场估值：

  • 全部A股市盈率（TTM）为19.76，低于历史均值34.41。
  • 沪深300市盈率分别为14.39和15.73，均低于历史均值。
  • 中小板、创业板市盈率分别为39.00和48.54，处于历史均值下方。
  • 大盘股和小盘股估值差有望逐步均衡。

2. 市场情绪

• 投资者参与热情：

  • 新增投资者数量连续6周下滑，市场观望情绪浓厚。
  • 成交额止跌回升，环比增加11%，但整体仍低于2016年以来的中枢水平。

• 资金面情绪：

  • 宏观流动性：短期利率大幅上升，长期国债利率保持平稳，央行净回笼资金显示流动性可控。
  • 限售解禁：下周解禁市值达1032.82亿元，1月2日为解禁高峰期，对市场有一定压力。
  • 产业资本动向：本周重要股东净减持20.16亿元，全年减持规模同比下降。
  • 融资余额与北向资金：融资余额企稳回升，北向资金净流入63.97亿元，外资看好市场修复。

3. 本周要闻解析

• 央行临时准备金动用安排：缓解春节前后的流动性紧张，短期提振市场情绪。
• 乡村振兴战略：明确2050年实现乡村全面振兴，农业产业链板块有望受益。
• 环境保护税法实施：规范环保税征收，利好环保行业。
• 证监会政策答复：加快新股发行节奏，深化创业板和新三板制度改革，推动资本市场改革。

4. 投资策略

• 短期操作：采用高抛低吸策略，关注市场震荡突破反弹趋势，震荡区间为【3250-3355】。
• 中期布局：在基本面扰动消退后，若成交量有效配合，市场有望呈现中期修复行情。
• 板块建议：
  • 周期板块：关注有色、机械等业绩增长与补涨机会。
  • 消费板块：继续在周期与消费间高抛低吸。
  • 政策受益板块：医疗、环保、农业产业链、5G、传媒、计算机等板块可重点布局。

结构总结

市场表现

• 指数分化，沪指震荡上行，中小创承压。
• 估值整体偏低，市场处于修复阶段。
• 板块轮动明显，资源涨价周期表现强势。

市场情绪

• 投资者情绪逐步回暖，成交额回升。
• 流动性预期改善，北向资金净流入显著。
• 限售解禁压力存在，但产业资本减持规模有所下降。

政策与市场要闻

• 央行流动性支持政策缓解春节资金紧张。
• 乡村振兴和环保政策上升至战略高度，利好相关板块。
• 证监会加快新股发行节奏，推动资本市场改革。

投资建议

• 短期看短做短，关注震荡突破反弹机会。
• 中长期布局二三线蓝筹、政策受益行业。
• 操作策略以高抛低吸为主，回撤勿悲观，逐步加仓。