20230217-长江期货-棉纺产业周报_32页_4mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2023年2月棉花及棉纱市场、PTA短纤市场等的运行情况，结合宏观环境、产业链数据、供需平衡、库存变化及价格走势，提出相应的策略建议与风险提示。

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01 棉花棉纱市场分析

主要观点

• 市场氛围：本周整体交投氛围一般，下游观望情绪较浓，市场由预期转向现实。
• 订单情况：近期订单尚可，但新增订单不多，下游需求尚不明朗。
• 内销与出口：内销或有所增加，但出口订单仍不乐观，短期棉价有望继续震荡调整。
• 价格走势：棉花主力价格震荡偏弱，棉纱主力价格也小幅下跌。

策略建议

• 皮棉加工企业：应提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲。
• 纺织用棉企业：结合库存情况，可进行库存套保。
• 投机者：建议暂时观望。

风险因素

• 需求持续性不及预期
• 宏观环境不确定性

行情数据

品种	本周价格	周度涨跌	周度涨跌幅
棉花主力	14,170.00	↓310.00	↓2.20%
棉纱主力	21,145.00	↓370.00	↓1.70%
美棉主力	81.25	↓4.30	↓5.20%
3128B	15,596.00	↓324.00	↓2.10%
C32S	23,500.00	↓220.00	↓0.90%

基差变化

• 棉花基差：1426元，较上周缩小11元
• 棉纱基差：-2355元，较上周缩小150元

宏观面

• 国内楼市：1月显著回暖，一线城市新房价格环比转涨
• 美国经济数据：1月零售销售环比升3%，PPI同比升6%，CPI同比升6.4%，均高于预期
• 欧元区就业：2022年第四季度就业人数同比升1.5%

产业链数据

• 中国棉纺织PMI：1月为50.45%，环比下降2.16%，但仍高于枯荣线
• 进口情况：1月越南进口棉花7.0万吨，环比减少30.5%，同比减少45.2%
• 印度棉花出口：12月出口1.3万吨，同比减少91.9%
• 埃及棉花出口：2022/23年度累计登记出口5.0万吨，装运进度62%

国内供需平衡表

• 总供应：2023年2月上调至1406万吨
• 期初库存：下调1万吨至581万吨
• 产量：上调17万吨至655万吨
• 进口：下调10万吨至170万吨

工商业库存

• 纺织企业库存：有所累积，但整体仍处于低位水平

产业链利润

• 纱线利润：有所好转，常规品种利润在盈亏平衡线附近，高支纱仍大幅亏损

气候影响

• 美棉气候：得州墒情未见好转，中南棉区有降雨及降温可能

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02 PTA短纤市场分析

主要观点

• PTA价格：震荡下行，主要因下游需求恢复不及预期，上游增产导致供需转弱，累库加剧
• 乙二醇价格：持续下滑，虽有原油支撑，但市场氛围转向供需，期货价格重回震荡
• 短纤价格：跟随PTA与乙二醇价格下行，下游压价心态明显

策略建议

• 下游企业：可考虑在期货低位做多，建立虚拟库存

风险因素

• 上游原油价格波动
• 下游终端订单情况

现货分析

• PTA现货价格：2月9日为5606元/吨，2月16日为5451.6元/吨，周内下跌154.4元，跌幅2.75%

供应情况

• PTA周产能利用率：76.93%，环比上升0.34个百分点
• 乙二醇总产能利用率：53.21%，环比上升1.88%
• 聚酯行业：周产量103.28万吨，环比上升3.84%，产能利用率76.33%

产业链负荷与库存

• 国内综合开工率：49.76%，较上周上升7.76%
• 织造库存：整体偏高，预计新订单可能因价格问题调整产品结构

行情展望

• PTA：需求缓慢回升，供应端新装置投产预期仍在，期价下跌空间有限，短期震荡筑底
• 乙二醇：尽管价格偏强，但下游需求未完全启动，市场底部调整趋势形成，向下空间有限
• 短纤：短期面临出货压力，中长线或谨慎向好，但需警惕原料供应增加对价格的压制

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关键信息总结

棉花市场

• 下游消费偏弱，棉价震荡调整
• 国内棉花供应充裕，进口量减少
• 棉纱市场成交一般，基差缩小

PTA短纤市场

• 需求缓慢回升，短期震荡筑底
• 供应端增产，导致价格下行
• 产业链库存处于低位，利润有所好转

风险与免责声明

• 报告仅供参考，不构成投资建议
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性
• 报告版权属长江期货所有，未经许可不得擅自使用

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附注

• 报告由长江期货股份有限公司发布
• 报告内容包含宏观面、产业链数据、供需平衡、库存变化、价格走势等多方面分析
• 各部分数据来源包括USDA、IFIND、中国棉花信息网、TEEB等