20210305-长江期货-棉纺产业周报_32页_2mb
报告摘要
长江期货棉纺产业周报总结
核心内容概述
本报告主要分析了棉花棉纱及PTA短纤市场的近期走势与未来展望，涵盖宏观面、产业链动态、供需平衡、价格波动及操作建议等方面，为相关企业及投资者提供市场参考。
棉花棉纱市场分析
主要观点
- 市场波动性增加：郑棉价格震荡回落，期现货价格大幅下跌，内外棉价差扩大。
- 供需基本面向好：全球棉花需求大于供应，进入去库存阶段，新年度种植期来临，关注美国种植面积。
- 下游需求良好：棉纱交投气氛尚可，纱线价格持续上涨，纺织企业需求较好。
- 基差扩大：棉花基差上升至553元，棉纱基差扩大至2450元。
策略建议
- 皮棉加工企业：建议在05合约17000-17500元区间择机套保。
- 纺织用棉企业：建议以随买随用为主，若价格跌至15700元以下，可考虑买入套期保值，逢低建立远期虚拟库存。
- 投机客户：建议暂时观望，等待价格回调后的进一步走势。
风险因素
- 宏观货币因素
- 需求持续性及爆发性不及预期
- 新年度种植预期的变化
PTA短纤市场分析
主要观点
- 价格高位震荡：PTA价格受成本端影响，短期高位盘整。
- 成本支撑明显：原油价格波动带动PTA及乙二醇价格波动，OPEC+减产延长至4月底支撑油价。
- 下游需求回升：聚酯开工率回升至90%以上，纺织开工率逐步上升。
- 供应偏紧：PTA装置开工负荷85.5%，部分装置检修，现货供应紧张。
策略建议
- PTA企业：可根据自身情况逢高套保或观望。
- 短纤企业：受上下游影响，建议根据成本进行套保或观望。
风险因素
- 上游原油价格波动
- 下游终端订单情况
- PTA与短纤装置检修情况
产业链动态
- 公路运输量减少：2月份公路运输量环比减少10.35万吨，主要流向河南、山东、江苏。
- 产业链负荷上升：坯布负荷指数明显上升，但纺企库存小幅下降。
- 库存分化：织厂棉纱库存上升，纺企棉花及坯布库存下降。
全球供需平衡表
- 全球总产：2020/21年度全球棉花总产2485.2万吨，环比调增27.8万吨。
- 全球消费：消费量2551.9万吨，环比调增32.3万吨。
- 期末库存：全球期末库存2084.4万吨，环比调减12.7万吨。
- 库存消费比：降至59.42%，显示去库存趋势。
国内供需平衡表
- 国内总供应：2021/22年度国内棉花总供应1357万吨，较2020/21年度减少23万吨。
- 国内总需求：2021/22年度国内棉花总需求809万吨，与2020/21年度持平。
- 期末库存：持续下调，2021/22年度期末库存548万吨。
操作建议
- 皮棉加工贸易企业：建议在05合约17000-17500元区间择机套保。
- 纺织用棉企业：建议以随买随用为主，若价格跌至15700元以下，可考虑买入套期保值。
- 投机客户：建议暂时观望，等待市场回调后的进一步走势。
行情展望
- 棉花：短期价格回调，高位震荡，关注需求恢复及新棉种植情况。
- PTA短纤：成本支撑下，价格延续高位盘整，短期震荡，中期或逐步修复加工费。
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