20210917-长江期货-棉纺产业周报_36页_2mb
报告摘要
长江期货棉纺产业周报总结
核心内容
棉花棉纱市场分析
本周棉花和棉纱价格震荡回落，主要受下游市场疲弱及南通地区限产影响。USDA报告上调美棉产量和全球消费，下调期末库存，显示供应端预期有所改善。储备棉轮出和配额补充增加了纺织企业的资源采购渠道，但下游需求不足，导致库存增加。整体来看，市场仍需关注新棉上市及外需恢复情况。
产业链情况
8月中国棉纺织行业PMI降至47.13%，表明市场景气指数下降，呈现持续收缩态势。纱线和坯布库存增加，新订单和生产量指数下降，显示需求疲软。纺织企业纱线销售率85%，较上月下降5个百分点。下游市场库存提升，但整体库存情况仍属健康。
宏观经济环境
8月中国宏观经济保持恢复态势，工业增加值同比增长5.3%，消费零售总额增长2.5%。全球宏观经济不确定性较高，美国8月CPI同比上涨3.2%，英国CPI亦上涨至近9年新高，市场预期未来可能加息。全球货币宽松政策仍在持续，引发大宗商品通胀预期。
PTA短纤市场分析
PTA价格受原油价格上涨和生产成本上升影响，呈现小幅上涨趋势。PTA综合开工率78.52%，较上周略有下降。聚酯行业受双控政策影响，开工率下降，但部分装置重启，限制了产出下滑空间。涤纶短纤市场因供给减少和需求疲软，价格小幅走强，但整体需求提升有限。
主要观点
- 棉花市场：新棉尚未上市，建议皮棉加工企业暂不操作，等待新棉上市进行套保；纺织企业可逢低买入，建立远期虚拟库存。
- PTA市场：短期震荡调整为主，受成本支撑，但需关注原油价格波动及下游终端订单情况。
- 棉纱市场：内外棉价差由负转正，显示内纱竞争力提升，但下游需求疲软，价格承压。
- 产业链负荷：整体负荷略有回落，但纱线利润仍较好，下游库存上升，显示需求不足。
关键信息
- 棉花价格：本周棉花主力价格17,360元，周度跌幅1.0%；棉纱主力价格24,760元，周度跌幅0.7%。
- 美棉产量：2021/2022年度美棉产量预期403万吨，较8月预期增加27万吨。
- 全球供需：全球棉花消费和出口数据未明显调整，期末库存维持高位。
- PTA价格：PTA2201合约价格本周上涨3.9%，收于4954元/吨。
- 聚酯负荷：聚酯行业周度平均开工率86.24%，较上周下降0.52%。
- 库存情况：纱线库存13.56天，较上月增加3.74天；坯布库存20.15天，较上月增加2.26天。
- 气候影响：美棉主要产区天气稳定，但部分地区如中南和东南棉区有降雨，可能影响棉花质量。
- 风险因素：宏观货币因素、需求恢复不及预期、天气变化、原油价格波动。
策略建议
- 棉花市场：建议皮棉加工企业暂不操作，等待新棉上市进行高位套保；纺织企业可逢低买入，建立远期虚拟库存。
- PTA市场：建议暂时观望，等待终端纺织订单，关注原油价格波动及下游需求变化。
- 投机客户：可在2201合约17100附近逢低做多，目标价18500元。
数据来源与图表
- 行情数据来源：Wind，长江期货棉纺产业服务中心
- 棉花供需平衡表：USDA，中国棉花预警系统
- PTA上游数据：亚洲石脑油市场，国内PX价格及加工费
- 产业链库存及负荷数据：中国棉纺织行业PMI，找纱网数据，各企业开工率
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