20210628-万联证券-通信行业周观点_700M招标启动_吹响5G建设提速号角_11页_1mb

通信行业周观点总结（06.21-06.27）

核心内容概述

本周通信行业周观点聚焦于5G建设提速与行业景气度回升两大主题。随着中国移动与广电700M基站建设相关集采启动，行业迎来新的增长契机。同时，行业整体表现弱于大盘，但基本面与技术发展仍具潜力，建议关注相关产业链企业的投资机会。

主要观点

5G建设提速

• 中国移动代理采购48万个5G 700MHz宏基站、174万面天线，有望实现全国90%以上行政村覆盖。
• 中国电信800MHz建设模式参考，预计本次招标将推动5G建设下半年提速，全年基站建设目标有望达到60万站。
• 华为和中兴预计继续包揽700M基站招标前三名，对行业格局影响深远。

光模块市场波动

• 5G无线光模块需求断崖式下跌，主要受前期需求提前释放和芯片短缺影响。
• 光模块行业长期景气度不变，400G数通光模块持续放量，电信端需求有望重新提振。
• 中国光模块企业占据全球市场主导地位，全球TOP10中6家来自中国。

云计算与AI发展

• 中兴通讯新一代R5300 G4X服务器刷新SPECCPU性能测试世界记录，显示其在算力领域的领先优势。
• IDC预测2025年中国AI软件市场公有云服务占比将达36.1%，百度、阿里、腾讯、华为云在AI云服务市场中占据领先地位。

关键信息

行业表现

• 上周通信行业下跌2.14%，排名28，TMT行业内排名第4。
• 年初至今通信行业整体下跌6.2%，排名22，TMT行业内排名第3。

基建与投资机会

• 建议关注基站主设备商、天线及光模块企业在700M招标中的业绩增长机会。
• 5G信息基础设施逐步铺开，将带动物联网、5G相关应用等领域的投资机会。

企业动态

• 亿联网络推出事业合伙人激励基金计划，以提升人才吸引力和组织稳定性。
• 中际旭创拟通过向特定对象发行A股股票募集27.77亿元，用于光模块生产与技术改造。

投资建议

重点板块

• 运营商板块：5G用户渗透率持续提升，ARPU值拐点已现，IDC、物联网、边缘计算等业务将带来业绩增长。
• 设备商板块：受华为制裁影响，部分企业市占率有望提升，叠加毛利率周期性上升，估值修复通道或开启。
• 光模块：行业长期高景气度逻辑不变，400G数通光模块持续放量，硅光模块成新增长点。
• 智能控制器：万物智联趋势下，市场增量空间广阔，国内企业具备成本和技术优势。
• 物联网模组：技术革新推动需求扩张，国内企业占据市场半壁江山，建议关注业绩确定性高的龙头企业。

风险提示

• 贸易摩擦加剧可能影响行业技术发展与市场拓展。
• 国内5G建设进度若不达预期，可能拖累行业增长。
• 全球云计算建设增速放缓将对设备商与光模块企业造成压力。
• 上游原材料价格波动可能影响企业成本与利润。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 沪深300指数

附注

• 本报告为万联证券研究所发布，分析师：夏清莹，研究助理：吴源恒。
• 报告内容基于公开信息整理，不构成投资建议，仅供参考。