20230830-东吴证券-金地集团-600383.SH-2023中报点评_销售维持韧性_可售资源聚焦核心城市_3页_457kb

金地集团2023年中报总结

公司业绩

金地集团发布2023年中期业绩报告，上半年营收同比增长311%，归母净利润同比下降222%，业绩符合预期。增长主要受营收驱动，但净利润下降源于投资收益下降、房地产成本增加和销售推广费增长，房地产开发毛利率降至14.9%。

销售表现

上半年销售金额同比下降14.7%，销售面积增长124%，排名行业TOP10。销售韧性较强，得益于营销力度增加。可售资源主要分布在强一二线城市，占比约73%，有助于平稳度过行业低谷。

财务状况

融资成本同比下降15个基点至4.39%，有息负债规模下降49%。总资产和权益提升，资产负债率为72.1%，净负债率为53.5%，债务结构健康。

投资策略

继续聚焦高能级城市投资，新增土储约85万平方米，总土储中一二线城市占比73%。代建和物业管理业务稳健发展，代建服务项目超160个，物业管理合约面积略有收缩。

盈利预测与评级

下调2023/2024/2025年归母净利润预测至58.7/61.8/66.6亿元，对应PE分别为60/57/53倍，维持“买入”评级。行业下行和政策风险为主要风险。

关键指标

• 上半年营收增长率：311%，净利润增长率：-222%
• PE估值（当前）：60倍
• 市净率：0.54倍（基于最新数据）