20151125-申万宏源-2016年农林牧渔行业投资策略报告_新趋势新周期_84页_2mb

2016年农林牧渔行业投资策略报告总结

核心内容

2016年农林牧渔行业面临五大困境，同时也迎来了政策调整带来的变革机遇。报告从农业发展现状、政策导向、新趋势布局、行业景气度提升以及投资建议等方面进行了深入分析，旨在为投资者提供全面的行业洞察。

主要观点

1. 农业发展面临的五大困境

• 产能过剩严重：农业重点子行业产能利用率普遍偏低，如稻谷加工、饲料、化肥等，但基因工程疫苗产业表现突出。
• 需求下滑：经济增速放缓导致农产品消费低迷，部分产品如猪肉已达到世界最高人均消费水平，但消费向优质蛋白升级。
• 农业污染与食品安全问题频发：农业废弃物、食品加工业三废排放等造成环境污染，食品安全事件频发。
• 资源有限，成本高企：耕地面积和水资源受限，农业劳动力和农资成本持续上升，导致农业竞争力下降。
• 政策补贴结构调整：传统补贴逐步取消，企业盈利压力增加。

2. 政策导向调整带来的变革机遇

• 产业政策升级：政策从“产量”转向“质量”，强调农业模式转型、产业链和价值链建设。
• 技术升级与模式创新：政策鼓励农业科技创新、农村电商发展、农业信息化和农业标准化。

关键信息

3. 农业发展新趋势

趋势1：新技术推动农业变革

• 动物疫苗行业：一般产品产能过剩，但基因工程疫苗需求上升，产能利用率高。
• 多联多价疫苗：技术发展方向，提高产品质量和免疫效率。
• 规模化养殖：提升养殖企业对高品质疫苗的需求，推动动保行业升级。
• 生物育种技术：提升农作物单产，中美玉米单产差异显著，转基因技术是关键。

趋势2：互联网与信息技术提升农业效率

• 农业+互联网：解决信息不对称和交易成本高的问题，提升资源配置效率。
• 国外经验：如Farmlogs和Granular，提供全面的农业管理服务。
• 国内发展：农业信息化政策逐步落地，农村互联网普及率提升，推动智慧农业发展。
• 企业布局：如大北农、诺普信等企业已构建农业+互联网生态圈，提升农户盈利。

趋势3：农业企业加速走出去

• 成本优势：海外种养成本显著低于国内，有利于提升盈利空间。
• 技术优势：国外在效率、土地、原料和人力成本等方面具有优势。
• 海外布局：如新希望、得利斯、天山生物等企业积极拓展海外业务，重点布局肉牛产业。

投资建议

4. 增持行业景气度上升的子行业

• 动物疫苗行业：技术领先企业如金宇集团，其高端疫苗产品价格和利润空间显著。
• 生物育种行业：研发投入增加，如神农基因、隆平高科等企业已开始布局。
• 农业信息化与农村电商：政策支持下，信息化程度低的行业具有巨大发展潜力。

5. 投资标的推荐

• 金宇集团：在动物疫苗领域技术领先，市场苗收入增长显著。
• 大北农：构建“农业+互联网”生态圈，提升农户盈利和企业盈利。
• 新希望、得利斯、天山生物：积极布局海外，寻求成本和技术优势。

总结

农业发展正面临多重挑战，但政策导向和技术创新为行业带来了新的机遇。通过技术升级、信息化建设、国际化布局，农业企业有望在新周期中实现盈利增长。投资应关注具备技术优势、布局清晰的行业及企业，如动物疫苗、生物育种、农业信息化等。