20250427-太平洋-公募REITs周报_公募REITs市场下行_南方顺丰物流REIT上市_16页_1mb

公募REITs市场下行，南方顺丰物流REIT上市总结

核心内容

本周公募REITs市场整体呈下行趋势，但市场成交额有所增加。深圳首单民营仓储物流REITs——南方顺丰物流REIT在深交所挂牌上市，标志着公募REITs市场在仓储物流领域取得重要进展。同时，全国首单集体经济类REITs项目也获批，显示出政策对多元化REITs产品发展的支持。此外，首程控股联合中国人寿等机构设立100亿元规模的公募REITs专项投资基金，进一步推动市场扩容。广东省亦发布政策，鼓励民间资本参与基础设施REITs发行。

主要观点

• 市场整体下行：本周中证REITs指数下跌1.83%，中证REITs全收益指数下跌1.43%，市场成交额增加，但多数公募REITs产品下跌。
• 资产类型表现分化：产权类REITs中，仓储物流类唯一上涨，涨幅为0.54%；园区基础设施类跌幅最大，达4.69%。特许经营类REITs整体下跌，其中能源基础设施类跌幅3.13%。
• 市场活跃度提升：2025年已有7只公募REITs完成发行，合计规模超100亿元，另有23只基金待上市，市场有望继续扩容。
• 政策支持明显：深圳、广东等地出台多项政策，支持民间资本参与基础设施REITs发行，推动市场多元化发展。
• 投资建议：在资产荒背景下，公募REITs具备高分红、中低风险等优势，具有较高的性价比和配置价值。

关键信息

二级市场表现

• 市场指数：
  • 中证REITs指数：下跌1.83%，至847.02
  • 中证REITs全收益指数：下跌1.43%，至1058.94
• 成交情况：
  • 周成交额：29.47亿元，环比上涨3.40%
  • 区间换手率：3.61%，环比上涨0.12%
• 分类型表现：
  • 仓储物流类：上涨0.54%
  • 园区基础设施类：下跌4.69%
  • 保障性租赁住房类：下跌2.38%
  • 生态环保类：下跌0.95%
  • 消费基础设施类：下跌0.40%
  • 特许经营类：
    • 能源基础设施类：下跌3.13%
    • 水利设施类：下跌0.66%
    • 交通基础设施类：下跌0.38%
    • 市政设施类：下跌0.28%

一级市场动态

• 已发行REITs：
  • 截至2025年4月25日，共发行66只公募REITs，发行规模合计1745亿元。
  • 2025年以来共7只REITs完成发行，合计规模超过100亿元。
• 待上市REITs：
  • 共有23只公募REITs基金待上市，其中13只为首发，10只为扩募。
  • 项目状态：7只通过，11只已反馈，4只已问询，1只已受理。
• 分类型待上市项目：
  • 园区基础设施类：7单
  • 消费基础设施类：1单
  • 仓储物流类：4单
  • 保障性租赁住房类：4单
  • 能源基础设施类：3单
  • 生态环保类：1单

政策及市场动态

• 南方顺丰物流REIT上市：深圳首单民营仓储物流REITs，募集规模32.9亿元。
• 全国首单集体经济类REITs：苏州工业园区娄葑街道集体经济类REITs获批，成为全国首单。
• 首程控股设立100亿元REITs投资基金：目标规模100亿元，首关规模达52.37亿元。
• 广东省支持民间资本：鼓励民间资本参与铁路、高速公路、港口、机场、水利、核电、火电、充电桩、储能、先进制造业、现代设施农业等领域项目，并推动基础设施REITs项目申报。

投资建议

• 市场趋势：公募REITs市场整体下行，但成交量增加，市场活跃度有望提升。
• 资产配置：在资产荒背景下，公募REITs具备高分红、中低风险优势，具有较高的性价比和配置机会。
• 关注领域：重点关注仓储物流类REITs，因其表现优于其他类型。

风险提示

• 市场价格波动风险：公募REITs价格可能因市场环境变化而波动。
• 调控政策超预期：政策变化可能对市场产生重大影响。
• 募集发行进度不及预期：可能影响市场扩容速度。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅低于-15%。

附注

• 本报告由太平洋证券股份有限公司发布，为签约客户的专属研究产品。
• 投资者应自行承担投资风险，本报告不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。