20230115-一德期货-贵金属_通胀数据减缓联储加息预期_黄金再创新高_29页_4mb

贵金属市场总结：通胀数据减缓联储加息预期，黄金再创新高

核心内容

本周贵金属市场整体呈现震荡上行趋势，黄金价格再创新高，白银则表现相对疲软。市场对美联储加息节奏放缓的预期增强，美元指数回落，实际利率走低，为黄金提供支撑。同时，市场资金情绪分化，黄金ETF持仓小幅回落，而白银ETF持仓出现明显下降。投机资金方面，黄金净多持仓持续增加，白银则以空头增仓为主。

主要观点

• 黄金价格创新高：纽期金价格再创去年4月底以来新高，伦敦金银比小幅反弹，显示黄金在市场避险情绪及加息预期放缓下表现强劲。
• 通胀数据放缓：美国12月CPI年率未季调为6.5%，环比下滑0.1%，为疫情复苏以来首次，表明通胀见顶，市场对美联储加息节奏放缓的预期进一步巩固。
• 美联储政策立场：美联储高官重申抑制通胀的决心，支持政策利率维持在5%以上，但市场仍乐观预测最早于11月开始降息。
• 美元指数走弱：美元指数再创去年6月以来新低，美欧花旗经济意外指数差值负值深化，对美元形成压力。
• 资金情绪分化：黄金ETF持仓连续两周小幅回落，白银ETF持仓创四周最大降幅；投机资金方面，黄金净多持仓增加，白银净多持仓减少，空头开始返场。
• 贵金属比价波动：伦敦金银比反弹，金油比和银铜比回落，显示风险资产偏强对贵金属比价形成压制。
• 技术分析：黄金中期阻力位2089，支撑位1567，短期阻力位1960，支撑位1809；白银中期阻力位28.43，支撑位17.40，短期阻力位25.49，支撑位22.93。

关键信息

通胀数据与美联储政策

• 美国12月CPI年率：6.5%，低于前值，符合预期，环比下滑0.1%，表明通胀见顶。
• 核心CPI年率：5.7%，同比放缓，主要因核心商品价格收缩抵消了核心服务的扩张。
• 美联储加息预期：2月加息25个基点概率为93.7%，3月加息25个基点概率为78.5%，市场预期政策利率终点维持在5%以上。
• 美联储官员表态：强调不惜牺牲经济持续加息以抑制通胀，但市场仍坚持加息放缓预期。

资金面动态

• 黄金ETF持仓：连续两周小幅回落，但黄金投机净多持仓连续五周增加。
• 白银ETF持仓：创四周以来最大降幅，白银投机净多持仓连续两周减少，空头增仓对市场形成压制。
• 市场策略建议：建议投资者在春节前空仓过节，中线配置仓位可逢高减持锁定利润。

汇率与利差

• 美元指数：再创去年6月以来新低，美对英利差转正，对美元形成支撑。
• 泰德利差：连续四周小幅回落，流动性趋松对美元形成压力。
• 美日、美英利差：美对日利差回落，美对英利差反弹并转正。

下周重要财经事件

• 1月18日：日本央行公布利率决议及行长新闻发布会；美国12月零售销售、核心零售销售、PPI年率、核心PPI年率、工业产出等数据发布；FOMC票委威廉姆斯、博斯蒂克、布拉德发表讲话。
• 1月19日：美国12月营建许可、新屋开工、初请失业金人数等数据发布；费城联储主席哈克、达拉斯联储主席洛根发表讲话。
• 1月20日：美联储副主席布雷纳德、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；IMF总裁格奥尔基耶娃与欧洲央行行长拉加德讨论全球经济展望。

总结

本周贵金属市场在通胀数据放缓和美联储加息预期减弱的背景下，黄金价格持续走高，白银则表现较弱。市场资金情绪呈现分化，黄金ETF和投机资金均表现出对黄金的偏好，而白银ETF和投机资金则偏向空头操作。美元指数走弱、实际利率下行为黄金提供了支撑，但白银因持仓结构和市场情绪压制表现不佳。下周美联储官员将频繁发言，市场对政策走向的分歧可能进一步加剧，建议投资者关注黄金与白银的走势差异及市场策略调整。