20170731-华融证券-水泥市场周报_本周全国无价格上涨区域_22页_1mb

报告摘要

本周全国水泥市场价格环比继续回落，幅度为0.54%。价格下跌区域主要集中在江西、湖南和云南等地，下调10-20元/吨；暂无上涨区域。全国跟踪82个城市的水泥平均库存为65.38%，较上周上升0.13个百分点；省会城市水泥库存为65.5%，较上周上升0.17个百分点。

价格走势：全国水泥价格整体下行，部分区域如华北、华东、中南、西南和西北地区均出现不同程度的下调，仅有个别地区如陕西西安保持稳定。
区域分析：
- 华北地区：水泥价格保持平稳，河北计划启动夏季第二轮限产。
- 华东地区：价格稳中有落，江西南昌价格再次下调，累计下调幅度达80-100元/吨。
- 中南地区：价格继续下调，广东计划于8月初小幅推涨，湖南和湖北受新增产能影响，预计价格将继续下行。
- 西南地区：云南昆明价格下调25元/吨，受外围低价水泥冲击，销售压力大。
- 西北地区：价格偏弱运行，甘肃兰州部分企业变相降价，陕西西安价格保持平稳。
库存动态：全国水泥库存持续上升，部分城市如河南、宁夏库存上升10个百分点，而四川和浙江略有下降。
煤炭价格：本周秦皇岛港动力煤价格上调3.8元/吨，水泥价格与煤炭价格走势呈现一定关联。
行业及公司跟踪：中信水泥制造指数下跌2.6%，跑输大盘。主要公司如冀东水泥、海螺水泥、华新水泥等股价表现各异，部分公司面临较大的销售压力和利润下降风险。
投资策略：7月底水泥需求仍偏弱，8月份随着天气好转和行业自律措施，水泥价格有望企稳回升。建议关注中报可能超预期的相关标的，整体评级为中性。

全国水泥均价：334.5元/吨，较上周下调1.8元/吨。
库存水平：全国平均库存65.38%，省会城市平均库存65.5%。
主要公司股价：
- 冀东水泥：15.19元，一周跌幅0.26%
- 江西水泥：7.98元，一周跌幅0.97%
- 天山股份：13.47元，一周跌幅4.01%
- 同力水泥：19.21元，一周跌幅10.25%
- 华新水泥：12.18元，一周跌幅1%
- 金隅股份：6.03元，一周跌幅0.49%
- 青松建化：3.77元，一周跌幅1.31%
风险提示：
- 原材料价格风险：煤炭价格波动可能影响水泥企业盈利能力。
- 信贷风险：水泥需求受投资拉动影响显著，信贷收紧可能制约需求。
- 房地产政策风险：房地产调控政策加码可能对行业造成负面影响。