20160508-东兴证券-农林牧渔行业2016年5月第1周周报：先鸡再猪最后养殖后周期_1mb

农林牧渔行业2016年5月第1周周报总结

核心内容概述

本报告为东兴证券研究所发布的《农林牧渔行业2016年5月第1周周报》，主要围绕行业行情回顾、农产品价格跟踪、重点公司公告及投资策略等方面展开，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点

市场行情回顾

• 上周（2016年5月2日-5月6日），农林牧渔（申万）行业上涨0.1%，跑赢沪深300指数约0.9个百分点，强于整体大盘1个百分点，位列申万28个行业第8位。
• 行业内，海洋捕捞涨幅最大（2.7%），农业综合跌幅最大（-3.5%）。
• 本周涨幅靠前的公司包括禾丰牧业（13.1%）、海利生物（10.1%）、金新农（9.8%）；跌幅靠前的公司包括獐子岛（-8.5%）、天宝股份（-8.1%）、星河生物（-8.0%）。

农产品价格跟踪

• 粮食作物：大豆、豆粕、玉米、棉花国内外价格均下跌；糖、小麦国外价格下跌，国内价格上涨；水稻国外价格上涨，国内价格下跌。
• 养殖产品：
  • 仔猪、生猪价格分别上涨5.77%、2.40%，猪肉价格微跌0.99%。
  • 活鸡、活鸭批发均价分别下跌23.67%、0%。
  • 羊肉、牛肉价格维持不变和微跌0.68%。
  • 海参、鲍鱼、对虾价格分别为90元/公斤、180元/公斤、160元/公斤。
• 期货数据：玉米、小麦、大豆国内外价格均呈现下跌趋势，但糖和棉花国内价格有所上涨。

投资策略

• 猪价上涨逻辑不变，但空间有限，头均盈利能力稳定，公司业绩预期基本兑现。
• 高盈利与仔猪成本压力共同作用，使得高端疫苗和饲料价格对养殖户敏感性降低。
• 疫情催化下，养殖户避险情绪提升，养殖板块盈利与粮价改革预期将带动养殖后周期动保和饲料行业轮动。
• 动保行业将面临洗牌，缺乏研发和技术能力的企业将被淘汰；饲料行业延长产业链，粮改利好种业，具备品种和渠道优势的种业公司有望受益。
• 鸡价自上而下传导已至末端，具备产量优势的企业将受益。

关键信息

投资主线

• 主线一：投资产量超预期的标的。
• 主线二：布局养殖后周期的标的。

重点推荐公司

• 雏鹰农牧、生物股份、大北农、圣农发展。

上周投资组合

• 雏鹰农牧（40%）、生物股份（40%）、大北农（20%），组合收益率为3.91%，跑赢沪深300指数4.75%，跑赢行业指数4.02%。

本周投资组合

• 雏鹰农牧（40%）、生物股份（20%）、圣农发展（20%）、大北农（20%）。

行业重点公司盈利预测与评级

行业要闻

1. 国家发改委推出十大扩消费行动，聚焦农村消费升级。
2. 农业部推进种植业、畜牧业结构调整，强调绿色发展和提质增效。
3. USDA预测中国玉米产量同比下降6.34%，但国家粮油信息中心预测减产幅度较小。
4. 印度遭遇十年来最严重干旱，预计蔗糖产量创七年新低。
5. 俄罗斯可能于今年获得向中国供应肉类产品许可。

重点公司公告

• 罗牛山：与祥源控股合作开发房地产项目。
• 云投生态：股东张国英进行股票质押式回购交易。
• 普莱柯：选举孙进忠为副董事长，其辞去总经理职务。
• 正邦科技：2016年4月生猪销售增长，但数据未经审计。
• 大北农：中标黑龙江龙科种业集团有限公司49.05%股权转让项目，中标价格为1.2亿元人民币。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性和回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性和看淡。

总结

本报告分析了2016年5月第一周农林牧渔行业的整体表现与细分市场动态，指出猪价仍有上涨可能，但空间有限；鸡价传导至末端，产量优势企业将受益；粮价改革将推动动保与饲料行业轮动。重点推荐具备产量优势和养殖后周期布局的公司，如雏鹰农牧、生物股份、大北农、圣农发展，并给出相应的投资组合与权重建议。同时，报告也涵盖了近期行业政策、市场动态及重点公司公告，为投资者提供了全面的市场分析与投资建议。