20160508-东兴证券-农林牧渔行业2016年5月第1周周报：先鸡再猪最后养殖后周期_24页_1mb

农林牧渔行业2016年5月第1周周报总结

核心内容概述

本报告为2016年5月第1周农林牧渔行业周报，主要分析了行业市场行情、农产品价格变动、重点公司动态及投资策略。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 上周（2016年5月2日-5月6日），农林牧渔（申万）指数上涨 0.1%，跑赢沪深300指数约 0.9个百分点，强于整体大盘 1个百分点，在申万28个行业中排名第8。
• 海洋捕捞表现最佳，涨幅达 2.7%；农业综合表现最差，跌幅为 3.5%。

2. 农产品价格跟踪

• 粮食类：大豆、豆粕、玉米、棉花国内外价格均下跌；糖、小麦国外价格下跌，国内价格上涨；水稻国外价格上涨，国内价格下跌。
• 畜禽类：
  • 22省市仔猪价格为 64.3元/公斤，周涨幅 5.77%；
  • 生猪价格为 20.9元/公斤，周涨幅 2.40%；
  • 猪肉价格为 30.02元/公斤，周跌幅 -0.99%；
  • 活鸡批发均价 21.44元/公斤，周跌幅 -23.67%；
  • 活鸭批发均价 11.15元/公斤，周涨幅 0%；
  • 羊肉价格 31.5元/公斤，周涨幅 0%；
  • 牛肉价格 43.5元/公斤，周跌幅 -0.68%。
• 水产品：
  • 海参价格为 90元/公斤；
  • 鲍鱼价格为 180元/公斤；
  • 对虾价格为 160元/公斤；
  • 草鱼价格为 14元/公斤；
  • 鲫鱼价格为 13元/公斤。

3. 行业要闻

• 消费政策：发改委等24个部门联合印发《关于促进消费带动转型升级的行动方案》，推动农村消费升级。
• 农业结构调整：农业部强调推进种植业、畜牧业和渔业结构调整，提升农业质量效益和竞争力。
• 全球粮食市场：USDA预测中国玉米产量小幅下降，但认为预测过于悲观，国家粮油信息中心预测更乐观。
• 印度干旱：印度遭遇十年来最严重干旱，蔗糖产量或创七年新低。
• 俄罗斯肉类出口：俄罗斯可能于2016年获得向中国供应肉类产品许可。

4. 重点公司公告

• 罗牛山：与祥源控股合作开发房地产项目，涉及爱华地块和118地块。
• 云投生态：张国英股东股份累计被质押，占公司总股本 6.46%。
• 普莱柯：选举孙进忠为副董事长，总经理辞职。
• 正邦科技：2016年4月生猪销售环比增长 16.85% 和 23.97%。
• 大北农：中标黑龙江龙科种业集团有限公司 49.05% 股权转让，中标价格为 12000万元人民币。

关键信息

1. 投资策略

• 投资主线：两条主线。
  • 一是投资产量超预期的标的。
  • 二是发力布局养殖后周期的标的。
• 重点推荐：雏鹰农牧、生物股份、大北农、圣农发展。

2. 投资组合

• 上周组合：雏鹰农牧 40%、生物股份 40%、大北农 20%，组合收益率 3.91%，跑赢沪深300 4.75%，跑赢行业指数 4.02%。
• 本周组合：雏鹰农牧 40%、生物股份 20%、圣农发展 20%、大北农 20%。

3. 重点公司盈利预测与估值

行业重点公司周涨跌幅

前五名

1. 禾丰牧业：13.1%
2. 海利生物：10.1%
3. 金新农：9.8%
4. 大北农：7.1%
5. 唐人神：6.8%

后五名

1. �獐子岛：-8.5%
2. 天宝股份：-8.1%
3. 星河生物：-8.0%
4. 万福生科：-7.3%
5. 大禹节水：-6.7%

投资建议

• 猪价预期：猪价仍会上涨，但上涨空间有限。头均盈利能力不变，公司业绩预期基本兑现。
• 养殖后周期：动保行业将面临洗牌，缺乏研发和技术能力的企业将被淘汰；饲料行业纷纷延长产业链，粮改利好上游种业，具备品种和渠道优势的公司有望受益。
• 鸡价传导：鸡价自上而下传导已到末端，具备产量优势的企业将获益。

行业评级体系

• 公司评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 15% 以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率 5%~15%；
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率 -5%~5%；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上。

• 行业评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率 5% 以上；
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率 -5%~5%；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上。

分析师信息

• 徐昊：会计学硕士，7年食品饮料行业研究经验，曾任职国都证券、安信证券，现为东兴证券。
• 杨钊：金融学硕士，中国准精算师，2015年加入东兴证券从事农林牧渔行业研究。

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