20210726-长安期货-远_需求转弱_不如近_供给紧俏_双焦或高位震荡偏强_32页_1mb

双焦市场分析总结

核心内容概述

本文主要分析了2021年7月26日焦煤和焦炭期货市场的走势及基本面情况，结合供给、需求和库存变化，对市场未来走势进行展望，并给出操作建议。整体来看，焦煤和焦炭市场均呈现高位震荡略偏强的态势，主要受供给偏紧、库存支撑及需求边际转弱等因素影响。

主要观点

1. 行情回顾

• 焦煤主力2109合约上周上涨3.96%，收报2115.5元/吨；
• 焦炭主力2109合约上周上涨2.84%，收报2769.5元/吨；
• 焦煤和焦炭期价延续强势，但焦炭价格波动较大。

2. 基本面分析

焦煤供给

• 洗煤厂产能利用率和精煤日均产量小幅回升；
• 环保和安全监管压力依然存在，部分煤矿转向动力煤生产；
• 澳煤进口受限，蒙古通关恢复缓慢，焦煤供给偏紧态势难以明显改善。

焦煤需求

• 焦企产能利用率和日均产量有所回落；
• 下游钢厂受限产政策和设备检修影响，采购需求边际转弱；
• 需求端整体呈现收缩趋势。

焦煤库存

• 洗煤厂库存回升，抑制下游采购；
• 港口库存回落，显示进口焦煤供给承压；
• 独立焦企和钢厂焦煤库存降至多年低位，对期价形成支撑。

焦炭供给

• 吨焦利润加速回落，焦企提降落地；
• 钢厂采购需求受季节性、限产和高炉检修影响继续回落；
• 焦炭日均产量和焦企产能利用率转升为降；
• 吕梁等主产地核定减产方案，进一步收紧供给。

焦炭需求

• 部分地区粗钢产能限产政策出台，抑制原料采购需求；
• 钢厂高炉产能利用率和日均铁水产量回落，焦炭需求趋弱；
• 汛期、高温、疫情反弹及利润低位促使钢厂实施设备检修，进一步拖累采购需求。

焦炭库存

• 焦企库存累积，显示下游需求受限；
• 钢厂库存下降，补库意愿不强；
• 港口库存继续回落，反映出口需求向好。

关键信息

• 供给端：焦煤和焦炭均面临供给偏紧压力，尤其是焦煤受环保、安全及通关限制影响较大；
• 需求端：焦煤和焦炭需求均有所回落，但焦炭供给端趋弱力度加大，对需求走弱形成对冲；
• 库存端：洗煤厂和钢厂焦煤库存处于低位，对期价形成支撑；焦炭库存则因需求疲软而累积；
• 价格走势：焦煤和焦炭期价均维持高位震荡略偏强格局。

行情展望及操作建议

焦煤

• 供给偏紧态势未改，库存支撑较强；
• 需求边际转弱，但限产政策对市场情绪产生影响；
• 预测：本周焦煤期价或以高位震荡略偏强为主；
• 操作建议：以偏多短差操作为主，关注5月高点2138.5元/吨附近压力，若突破可跟随，注意止盈止损。

焦炭

• 供需双弱局面持续，但供给趋弱力度加大；
• 需求受限产政策和季节性因素影响，整体偏弱；
• 预测：本周焦炭期价或高位震荡略偏强；
• 操作建议：以偏多短差操作为主，关注前高2851元/吨压力，若突破可跟随，但仍需警惕上方3000元/吨附近压力，注意止盈止损。

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