20200906-中国银河-教育行业周报_民办义务教育持续规范_看好在线教育长期发展_17页_1mb

教育行业周报总结

核心内容

2020年9月6日发布的教育行业周报指出，民办义务教育持续规范，同时在线教育长期发展被看好。本周教育主题指数下跌2.52%，A股、港股及中概股教育股整体表现分化，部分公司因政策影响出现大幅波动。

主要观点

1. 政策动态：

   • 中央深改委第十五次会议审议通过《关于规范民办义务教育发展的实施意见》，再次强调义务教育的非营利属性。
   • 教育部等五部门发布《关于进一步加强和规范教育收费管理的意见》，对教育收费做出更具体限制，以落实民办义务教育的公益属性。
   • 该政策对K12教育公司的服务定价和收费结转产生一定影响，未来可能关注高等与职业教育、早幼教及培训领域的机遇。

2. 行业动态：

   • 腾讯公布5G布局，教育业务为重点发力场景。
   • 上海长宁区打造区级教育云平台，推动教育信息化平台覆盖范围扩大。
   • 阿里巴巴与开课吧达成战略合作，布局数字化人才在线教育，反映头部企业对职业发展教育产品的重视。

3. 市场表现：

   • A股教育股整体下跌，但教育信息化及在线教育板块表现相对较好。
   • 港股教育股中，大地教育、华夏视听教育等涨幅较大，而睿见教育、枫叶教育等跌幅显著。
   • 中概股中，尚德机构、华夏博雅等上涨，安博教育、博实乐等下跌。

关键信息

重点跟踪公司上周表现

行业估值与业绩

• A股教育板块：
  • 滚动市盈率139.17倍，高于13年历史均值。
  • 教育股估值溢价率较历史平均水平高262.61个百分点，当前为634.61%。
  • 2019年收入增速平均20.28%，净利润增速平均-55.76%。
• 港股教育板块：
  • 滚动市盈率21.77倍，高于历史均值。
  • 教育股估值溢价率较历史平均水平高262.61个百分点，当前为634.61%。
  • 2019年收入增速平均28.59%，净利润增速平均-105.99%。
• 中概股教育板块：
  • 滚动市盈率-152.77倍，存在负值。
  • 2019年收入增速平均424.89%，净利润增速平均-910.54%。

重点跟踪公司盈利预测

风险提示

• 宏观经济波动风险：可能影响教育行业的整体表现。
• 政策风险：如民办义务教育规范政策可能对部分教育公司产生不利影响。
• 市场竞争加剧风险：行业竞争激烈，可能影响盈利能力。
• 行业依赖程度较高风险：部分公司可能对某一业务或市场依赖过高，存在风险。

附录

市场行情回顾

• 中国教育主题指数本周下跌2.52%，报3569.90点。
• 沪深300指数下跌1.53%，报4770.22点。
• 创业板指下跌0.93%，报2732.15点。
• 教育行业子板块表现：
  • 教育信息化及在线教育：上涨3.26%
  • 驾培业务：上涨2.64%
  • 高等及职业教育：上涨2.33%
  • 早幼教：上涨0.14%
  • K12：上涨0.07%

公司重要公告

• 中国东方教育：发布2020年上半年财务报告，收入和净利润均同比下降。
• 东方时尚：设立全资子公司，进行虚拟现实技术应用。
• 文化长城：43个银行账户被冻结，面临债务逾期。
• 方直科技：收到深交所审核意见，计划向特定对象发行股票。
• 卓越教育集团：发布2020年上半年财务报告，收入和净利润均同比下降。
• 跟谁学：发布2020年上半年财务报告，收入和净利润均大幅增长。
• 中公教育：发布2020年上半年财务报告，净利润由盈转亏。
• *ST勤上：终止部分募投项目，因培训业务推进缓慢及流动资金紧张。

行业动态

• 三盟科技：完成B1轮超亿元融资，用于教育大脑系列产品及业务拓展。
• 猿辅导：完成新一轮12亿美元融资，估值超过130亿美元。
• 赵承加盟字节跳动：负责教育相关业务，提升其在教育领域的影响力。
• 51Talk等在线教育机构：签署《K12在线教育行业自律公约》，制定行业标准。
• 作业帮：暑期获客成本低于行业平均，直播课招生量增长显著。
• 香港教育局：宣布中小学及幼稚园逐步恢复面授课程，分两阶段进行。
• 豆神教育：起诉沪江教育及佳课教育，要求停止侵权行为并公开道歉。
• 教育部：发布《关于进一步加强和规范教育收费管理的意见》，规范收费行为。

评级标准

• 推荐：行业指数或公司股价超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数或公司股价超越市场平均回报10%至20%。
• 中性：行业指数或公司股价与市场平均回报相当。
• 回避：行业指数或公司股价低于市场平均回报10%及以上。