20211113-德邦证券-机械设备第二期周观点_重视船舶复苏周期带来的投资机会_持续关注锂电设备龙头_14页_1mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由德邦证券机械行业分析师倪正洋、杨任重撰写，研究助理邵玉豪、杨云道、张宇虹协助完成，主要聚焦机械设备行业的投资机会，特别是船舶制造、锂电设备、光伏设备、油服及激光自动化等细分领域。报告认为当前正迎来新一轮制造业复苏周期，重点推荐具备高景气、高确定性的成长赛道及周期板块龙头。

主要观点

• 船舶行业复苏：受疫情等因素影响，全球船舶行业进入复苏周期，2021年前三季度新接订单量同比增长170.2%，集装箱船订单增长显著。供给端因产能出清和海工、风电、LNG等项目挤占，将长期趋紧，行业盈利中枢有望持续上行。
• 投资机会：建议关注【中国船舶】【亚星锚链】【中国重工】【杭齿前进】【潍柴重机】等船舶制造龙头，以及锂电设备【杭可科技】【先导智能】、光伏设备【奥特维】【帝尔激光】、油服【杰瑞股份】、激光自动化【锐科激光】等成长性及周期性较强的板块。
• 技术趋势与市场动态：光伏设备领域，华晟与迈为股份合作推进N型异质结技术，提升电池组件效率与产能；锂电设备受益于储能项目增长，如LG、SDI与Terragen合作的千亿韩元储能项目；沙特承诺2060年净零排放，推动氢能产业发展；西门子发布碳中和白皮书，加速制造业低碳转型。
• 影像设备创新：纳米维景完成5亿C轮融资，其静态CT技术实现无滑环多角度扫描，具备高分辨率、高效率、低剂量等优势，未来在医疗影像领域有较大发展潜力。

关键信息

1. 船舶行业分析

• 周期重启：船舶行业正经历二十年周期的重启，新接订单量显著增长。
• 产能出清：中日韩活跃大型船厂数量从540个降至202个，行业集中度提升。
• 盈利改善：新造船价自2021年初持续上涨，行业利润率有望回升。
• 政策驱动：航运纳入欧盟碳排放交易体系，EEXI和CII等标准将于2023年生效，推动更新换代需求。

2. 组合核心标的推荐

3. 行业动态

• 光伏设备：华晟与迈为股份合作推进N型异质结技术，组件效率提升至22.70%，功率达493.3W。
• 锂电设备：LG、SDI与Terragen签订储能项目合同，预计金额达1000亿韩元，推动设备需求。
• 油服：沙特计划将Jafurah天然气田建设为蓝氢生产基地，推动氢能产业链发展。
• 激光自动化：西门子发布碳中和白皮书，与多家中国企业签约，推动制造业低碳转型。
• 影像设备：纳米维景完成5亿C轮融资，其静态CT技术具备高分辨率、高效率、低剂量等优势，有望在医疗影像领域占据领先地位。

风险提示

1. 船舶行业复苏不及预期；
2. 锂电厂商扩产进度不及预期；
3. 推荐公司业务增长不及预期。

盈利预测表（部分）

结论

报告认为当前机械设备行业正迎来结构性复苏，重点推荐具备技术优势和成长潜力的龙头企业，如船舶制造、锂电设备、光伏设备、油服及激光自动化等领域。同时，随着碳中和政策推进，制造业正加速向低碳环保转型，为相关行业带来新的增长动力。