20220814-德邦证券-食品饮料行业周报_部分中报揭晓印证趋势向上_展望双节有信心_20页_2mb

食品饮料行业周报总结（2022年8月8日-2022年8月12日）

核心内容

本报告分析了2022年8月8日至8月12日期间食品饮料行业的市场表现、投资要点、重点数据追踪、公司重要公告及行业要闻，提出了对各子行业和相关个股的投资建议，并提示了潜在风险。

主要观点

• 白酒行业：白酒消费仍具韧性，市场对白酒的预期有所下调，但板块配置价值凸显。高端白酒（如茅台、五粮液、泸州老窖）表现稳健，具备长期增长潜力。次高端酒企在疫情后积极调整策略，有望在中秋形成更强增长动能。地产酒在消费升级和财政刺激下表现稳健，建议关注古井贡酒、洋河股份、今世缘等。
• 啤酒行业：需求端持续回暖，成本压力缓解，利润弹性增强。短期推荐青岛啤酒，中长期看好燕京啤酒的改善趋势。
• 软饮料行业：消费场景恢复带动需求回升，包材价格回落显著缓解成本压力，利好公司业绩弹性。推荐农夫山泉、东鹏饮料，关注其成长潜力。
• 调味品行业：行业进入弱复苏阶段，成本回落和需求修复将推动行业回暖，建议关注涪陵榨菜、海天味业、千禾味业等龙头。
• 速冻食品行业：下半年B端需求修复可期，预制菜布局带来新增长点。推荐安井食品，关注三全食品和千味央厨。
• 休闲食品行业：甘源食品上半年业绩稳健，新品放量带动收入增长，但成本压力导致毛利率承压。推荐洽洽食品，关注甘源食品、盐津铺子等。
• 卤制品行业：疫情后行业有望迎来修复，关注绝味食品等。
• 冷冻烘焙行业：需求逐步恢复，成本压力缓解，推荐立高食品，关注千味央厨。

关键信息

投资建议

• 白酒板块：重点关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、古井贡酒、洋河股份、今世缘、迎驾贡酒、水井坊、口子窖等。
• 啤酒板块：短期关注青岛啤酒，中长期推荐燕京啤酒。
• 其他酒饮板块：预调酒、能量饮料为长坡好赛道，重点关注百润股份、东鹏饮料、农夫山泉等。
• 调味品板块：重点关注涪陵榨菜、海天味业、千禾味业、中炬高新、恒顺醋业等。
• 乳制品板块：重点关注妙可蓝多、伊利股份、光明乳业、新乳业、蒙牛乳业等。
• 速冻食品板块：重点关注安井食品、三全食品等。
• 卤制休闲板块：关注洽洽食品、绝味食品、周黑鸭、甘源食品、盐津铺子等。
• 冷冻烘焙板块：重点关注立高食品、千味央厨等。

行情回顾

• 板块指数：食品饮料行业本周上涨0.30%，跑输沪深300指数0.52个百分点。
• 个股表现：饮料板块中张裕A涨幅最大（+12.05%）；食品板块中*ST麦趣涨幅最大（+37.68%）。
• 估值情况：食品饮料板块整体估值36.87x，处于申万一级行业第8位。其他酒类、调味发酵品、啤酒估值相对较高，软饮料、乳品估值相对较低。
• 资金动向：北向资金持续持仓，洽洽食品、伊利股份、涪陵榨菜、重庆啤酒等为持仓前四。

重点数据追踪

• 白酒价格：飞天茅台批价上涨1.42%，五粮液批价持平，白酒产量环比改善。
• 啤酒价格：6月啤酒产量同比上升6.40%，包材价格回落，成本压力趋缓。
• 葡萄酒价格：6月葡萄酒产量同比下跌38.70%，进口价格有所下降。
• 乳制品价格：生鲜乳价格稳定，牛奶和酸奶零售价略有上涨，婴幼儿奶粉价格微调。
• 肉制品价格：猪肉价格略有上涨，生猪养殖利润指数波动。
• 原材料价格：豆粕、箱板纸、瓦楞纸价格稳定，OPEC原油价格上涨。

公司重要公告

• 重庆啤酒：调整董事会成员。
• 来伊份：股权激励未达标，部分股票回购注销。
• 甘源食品：半年度业绩增长，营收6.14亿元，净利润4110万元。
• 桃李面包：半年度营收增长，经销商数量增加。
• 妙可蓝多：拟购买吉林科技股权。
• 巴比食品：半年度营收增长，但净利润下降。
• 惠泉啤酒：被委托管理子公司。
• 南侨食品：在重庆设立全资子公司。
• 百润股份：回购注销限制性股票。
• 莲花健康：董事辞职。
• 古越龙山：聘任副总经理。
• 新乳业：解除限制性股票限售。
• 仲景食品：拟投资建设产业园。
• 青岛啤酒：高管减持股份。
• 金种子酒：副总经理辞职。
• 帝亚吉欧：部分洋酒产品提价。
• 熊猫精酿：推出节气新酒。
• 五粮液：披露半年报。
• 承德露露：拓展新市场。
• 国台酒业：实施“扶商九策”。
• 古井集团：推进“零碳酒企”建设。
• 青岛饮料集团：与壹玖壹玖集团合作。
• 吉林森工人造板集团：股权变动。
• 真工酱酒：获得年度最具代理价值产品。
• 五粮液集团：新经济中心项目开工。
• 嘉士伯：上调营业利润增长预期。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 食品安全问题
• 市场竞争加剧
• 提价不及预期

行业要闻

• 云南酱酒项目：新增3900吨酱酒项目，预计2022年10月初投产。
• 泸州老窖发债：拟发行140亿元公司债券。
• 丰谷酒业暂停供应：停止接收丰谷酒王经典订单。
• 百威啤酒与武汉纺织大学合作：推动产学研用协同发展。
• 茅台推出新容量产品：1.5L和2.5L虎年生肖酒上市。
• 汾酒打造绿色原粮基地：展示新品种成果。
• 五粮液未计划海外销售：次高端酒主要在国内市场。
• 洋河股份设立投资公司：用于认购华泰洋河母基金。
• 海南椰岛股权转让：拟转让阳光置业40%股权。
• 衡水老白干提价：终端供货价和零售指导价上调。
• 帝亚吉欧洋酒调价：部分产品提价4%~15%。
• 嘉士伯上调增长预期：营业利润将实现高个位数增长。
• 贵州酱酒集团设立门店：推广酱酒文化。

分析师与研究助理简介

• 花小伟：德邦证券研究所副所长，董事总经理，大消费组长，食饮和轻工首席分析师，具有丰富的行业研究经验，曾获多项分析师奖项。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：优于大市（预期回报高于基准10%以上）、中性（介于-10%~10%）、弱于大市（低于基准10%以下）。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 本报告内容不得以任何方式复制、分发或修改，未经授权不得引用。
• 投资有风险，入市需谨慎。