20181007-中航证券-食品饮料双周报_双节之后_关注刚需品和强势品牌_14页_1mb

食品饮料双周报（0924-1007）总结

核心内容

本期（2018年9月24日至10月7日）食品饮料行业表现强劲，申万食品饮料指数上涨3.03%，在28个行业中排名首位，跑赢沪深300指数、上证指数和深证综指。整体估值达到28.26倍动态PE，位列第6位。

主要观点

• 受双节影响，食品饮料行业持续上涨，尤其是白酒、调味发酵品、肉制品和乳制品等子板块。
• 双节后，行业进入无节日效应的销售阶段，但预计在元旦和圣诞节前仍可受益于节日因素。
• 建议投资者关注需求弹性较小的子行业（如调味发酵品和烘焙食品）以及品牌效应强、需求基数大的个股（如白酒中的高端酒和大众酒企业）。

关键信息

行情回顾

• 行业表现：申万食品饮料指数上涨3.03%，在28个行业中排名第一。
• 子板块表现：除软饮料、黄酒和葡萄酒外，其余7个子板块均上涨。涨幅前三为食品综合（4.13%）、调味发酵品（3.43%）和白酒（3.37%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：汤臣倍健（+12.39%）、百润股份（+12.15%）、恒顺醋业（+10.48%）、千禾味业（+7.93%）、水井坊（+6.76%）。
  • 跌幅前五：星湖科技（-6.92%）、*ST椰岛（-6.32%）、元祖股份（-5.93%）、惠发股份（-5.74%）、莫高股份（-5.30%）。

白酒行业

• 白酒板块本期上涨3.37%，排名第三。
• 双节期间，茅台终端价格维持高位，市场炒作和渠道囤货可能是原因之一。
• 茅台集团表示将加强市场巡查，控制价格波动。

乳制品行业

• 乳制品板块本期上涨2.62%，排名第四。
• 新希望乳业成功过会，计划IPO募集资金约5.04亿元，用于扩建和品牌推广。
• 新希望乳业为并购型地域性乳企，未来表现值得期待。

本期重要公司公告

1. 贵州茅台：赵书跃因退休不再担任董事及相关职务。
2. 广泽股份：收到政府补助209.3万元，预计对公司利润产生影响。
3. 西王食品：向西王青岛追加投资2000万元，用于收购Kerr剩余股份。
4. 庄园牧场：通过收购西安东方乳业股权，变更募集资金用途。
5. 三全食品：大股东陈泽民提前终止减持计划。
6. 山西汾酒：聘任杨翔为总经理助理。
7. 伊利股份：聘任赵洁为证券事务代表。
8. 西藏发展：董事吴刚辞职，不影响董事会运作。
9. *ST因美：豁免董事会通知期限，授权处置资产。
10. 得利斯：聘任陈琳为副总经理，负责投资业务。

本期重要行业新闻

1. 新希望乳业IPO获批：计划募资5.04亿元，用于扩建和品牌推广。
2. 郑州解除非洲猪瘟封锁：疫情已扑灭，10月1日起解除封锁。
3. 洋河股份亮相博鳌亚洲论坛：参与“一带一路”合作，展示品牌影响力。
4. 洋河股份入选供应链创新试点：成为白酒行业供应链创新的领先企业。
5. 茅台控价稳市：加强市场巡查，打击炒作行为，确保价格稳定。

投资建议

• 行业评级：增持。
• 个股策略：
  • 关注需求弹性小的子行业：调味发酵品、烘焙食品。
  • 关注品牌效应强的个股：白酒中的高端酒及大众酒企业。

风险提示

• 宏观经济下行风险。
• 业绩不达预期风险。
• 食品安全风险。

投资评级定义

• 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平。
• 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若。
• 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平。
• 行业评级：
  • 增持：预计未来六个月行业增长高于国民经济增长。
  • 中性：预计未来六个月行业增长与中国国民经济增长相若。
  • 减持：预计未来六个月行业增长低于国民经济增长。