20220717-东北证券-东北地产物管周报_厦门出台物业_红黑榜_制度_金科服务收购第二批托儿所物业_10页_1mb

报告摘要

东北地产物管周报总结

核心内容

本周东北地产物管板块整体表现疲软，H股物业指数和A股物业指数均出现下跌。市场整体承压，物管行业面临一定的风险和挑战。

主要观点

市场表现：
- H股物业指数：上周收于4566.28点，累计下跌18.59%。
- A股物业指数：上周收于1358.41点，累计下跌4.82%。
- 个股表现：祈福生活服务涨幅最大（13.41%），而金科服务、碧桂园服务等跌幅居前。
- 港股通持股情况：世茂服务获最多增持（+0.81%），保利物业、金科服务、宝龙商业等获增持，显示出机构对部分物管企业的信心。
公司动态：
- 旭辉永升服务：在公开市场回购股份，总回购金额为65.98万港元。
- 金科服务：与关联方签订协议，收购第二批托儿所物业，总对价为4614万元，显示出公司在社区增值服务领域的布局加强。
行业新闻：
- 厦门：出台住宅物业服务“红黑榜”制度，推动物业服务质量监管。
- 成都：建立完善物业服务双晒机制，解决物业服务信息不对称、收费不公开等问题。
- 北京：推出新版《前期物业服务合同》和《物业服务合同》示范文本，规范物业服务内容。
- 杭州：推动物业管理纳入基层治理，加强业主组织建设。
投资建议：
- 中长期角度：关注关联方稳健、风险较低的物管企业，如保利物业、华润万象生活、招商积余、中海物业、碧桂园服务、旭辉永升服务、绿城服务、新大正。
- 短期角度：可关注估值处于低位的央企物企（如保利物业、中海物业），以及受房地产调控短期压制、成长性充足的民企（如碧桂园服务、旭辉永升服务、新城悦服务）。

关键信息

板块表现

H股物业指数：下跌18.59%，表现弱于恒生指数（-6.57%）和恒生综指（-6.51%）。
A股物业指数：下跌4.82%，弱于沪深300（-4.07%）和上证综指（-3.81%）。

个股表现

涨幅前五：祈福生活服务（+13.41%）、时代环球集团（+12.05%）、银城生活服务（+2.42%）、弘阳服务（+2.27%）、雅居投资控股（+2.11%）。
跌幅前五：碧桂园服务（-30.17%）、荣万家（-30.05%）、旭辉永升服务（-26.06%）、合景悠活（-24.44%）、金科服务（-19.68%）。

港股通持股

增持最多：世茂服务（+0.81%）。
主要增持公司：保利物业、金科服务、宝龙商业、雅生活服务、合景悠活等。

公司公告

旭辉永升服务：回购股份，总金额65.98万港元。
金科服务：第二次收购关联方托儿所物业，总对价为4614万元。
保利物业：变更公司住所及股份过户登记处地址。
彩生活：德勤华永辞去核数师职务，正在物色新的核数师。
佳兆业美好、时时服务：发布月度报表。

行业动态

厦门：推行物业“红黑榜”制度，强化监管。
成都：建立双晒机制，提升物业透明度。
北京：发布新版物业服务合同示范文本，规范物业行为。
杭州：推动物业管理纳入基层治理，加强业主组织建设。

估值对比

碧桂园服务：PE（2022E）10.58，PE（2023E）7.55，利润CAGR（2018-2021）63.5%，利润CAGR（2021-2024）43.0%。
保利物业：PE（2022E）20.13，PE（2023E）15.75，利润CAGR（2018-2021）36.0%，利润CAGR（2021-2024）27.1%。
旭辉永升服务：PE（2022E）9.73，PE（2023E）7.07，利润CAGR（2018-2021）83.1%，利润CAGR（2021-2024）40.3%。
新大正：PE（2022E）16.27，PE（2023E）11.52，利润CAGR（2018-2021）23.5%，利润CAGR（2021-2024）38.7%。