20220612-东北证券-东北地产物管周报_宝龙商业终止收购关联方资产_厦门开启物业星级评定_11页_1mb

物业管理/房地产周报总结

核心内容概述

本周物业管理行业呈现分化态势，H股物业板块有所回暖，A股物业板块则小幅下跌。宝龙商业因收购上海宝杨宝龙广场7号楼项目受阻而终止交易，引发市场对物管企业是否成为关联方融资工具的担忧。整体来看，物管企业的轻资产属性和经营独立性成为市场关注重点，高估值与弱周期性属性亦受青睐。

主要观点

• 市场表现：H股物业板块上涨2.33%，优于恒生指数和恒生综指；A股物业板块下跌1.89%，逊于沪深300和上证综指。
• 个股表现：宝龙商业领涨，涨幅达15.63%，新希望服务、旭辉永升服务紧随其后；跌幅前五为时时服务、时代环球集团、领悦服务集团、融信服务、新大正。
• 港股通持股：碧桂园服务、旭辉永升服务、世茂服务、融创服务、合景悠活、建业新生活获增持，其中建业新生活增持最多，达+0.5%。
• 公司动态：宝龙商业终止收购控股股东资产，融创服务注销回购股份。
• 行业新闻：厦门启动住宅物业星级评定，龙湖智创生活新增昆明公司，碧桂园服务中标农业银行审计局项目，多个物管公司获得环卫、物业服务等新订单。
• 投资建议：中长期看好华润万象生活、碧桂园服务、旭辉永升服务、宝龙商业、新大正、中海物业；短期建议关注保利物业、招商积余、新城悦服务等，评估关联方信用风险与估值性价比。
• 风险提示：物管费提价受阻、外拓不及预期、增值服务拓展不及预期。

关键信息

市场表现

• H股物业指数：收于5392.74点，累计上涨2.33%。
• A股物业指数：收于1296.64点，累计下跌1.89%。
• 涨幅前三：宝龙商业（+15.63%）、新希望服务（+13.81%）、旭辉永升服务（+13.55%）。
• 跌幅前三：时时服务（-13.76%）、时代环球集团（-11.11%）、领悦服务集团（-8.33%）。

港股通持股情况

• 增持公司：碧桂园服务、旭辉永升服务、世茂服务、融创服务、合景悠活、建业新生活。
• 建业新生活：增持最多，达+0.5%。
• 持股比例：碧桂园服务（8.42%）、旭辉永升服务（12.17%）、世茂服务（10.25%）、融创服务（13.05%）、合景悠活（1.23%）、建业新生活（3.8%）。

公司公告

• 宝龙商业：终止收购控股股东旗下物业资产，因取得承租人同意存在困难。
• 融创服务：注销2159.2万股回购股份。
• 其他公司：旭辉永升服务、招商积余、保利物业、特发服务发布利润分配方案。

行业新闻

• 厦门：启动住宅小区物业星级评定。
• 龙湖智创生活：新增昆明公司。
• 隆盛邮政：拟转让兰州鸿信物业管理100%股权。
• 碧桂园服务：中标农业银行审计局物业服务项目。
• 世茂服务：中标多个环卫项目，包括南昌县八一乡、深圳市罗湖区等。
• 其他中标信息：包括盈峰环境科技中标城乡环卫项目，龙湖物业新增昆明公司，越秀服务中标长沙轨道交通项目等。

投资建议

• 中长期：关注市场化外拓能力与单盘优化潜力，推荐华润万象生活、碧桂园服务、旭辉永升服务、宝龙商业、新大正、中海物业。
• 短期：建议关注保利物业、招商积余、新城悦服务，需评估关联方信用风险与估值性价比。

风险提示

• 物管费提价受阻。
• 外拓不及预期。
• 增值服务拓展不及预期。

重点公司财务数据

估值对比

附注

• 数据来源：东北证券，Wind，各公司公告。
• 分析师：吴胤翔，执业证书编号：S0550522030003。
• 联系方式：wuyx@nesc.com，18117166023。