20210315-五矿经易期货-有色金属套利报告_9页_1mb

商品研究总结

核心内容概述

本报告由五矿经易期货研究团队发布，内容聚焦于有色金属跨市套利及展期收益分析，涵盖铜、铝、铅、锌、镍等主要金属品种。报告提供了详细的市场数据、计算公式及图表，用于评估进口盈亏和沪伦比值跟踪情况，旨在为投资者提供市场分析参考。

主要观点与关键信息

1. 跨市套利分析

跨市套利涉及伦敦金属交易所（LME）与上海期货交易所（SHFE）之间的价格对比，通过计算进口成本与国内现货价的差额，判断是否存在套利机会。

• 进口成本计算公式为：
  $$
  进口成本 = (LME 三月金属 + 现货升贴水 + 进口升贴水) \times (1 + 增税率) \times 汇率 + 杂费
  $$

• 进口盈亏为：沪金属收盘价 - 进口成本，用于判断进口是否盈利。

• 进口比值为：进口成本 / (LME三月金属 + 现货升贴水)，用于衡量进口成本与LME现货价格的关系。

  • 实际比值 低于 进口比值表示进口亏损。
  • 实际比值 高于 进口比值表示进口盈利。

2. 各金属品种分析

从上述数据可以看出：

• 铜进口亏损，实际比值低于进口比值。
• 铝进口盈利，实际比值高于进口比值。
• 铅进口亏损，实际比值低于进口比值。
• 锌进口盈利，实际比值高于进口比值。
• 镍进口盈利，实际比值略高于进口比值。

3. 展期收益分析

展期收益基于前一交易日收盘价，用于衡量不同月份合约之间的价格变动，反映市场预期。

• 展期收益计算说明：
  • 反向套利：在BACK市场形态下，伦市展期亏损而沪市展期盈利。
  • 正向套利：相反情况，伦市展期盈利而沪市展期亏损。

• 铜：展期收益为负，表明市场预期价格下行。
• 铝：展期收益持续为负，表明价格趋势偏弱。
• 铅：短期展期收益为正，但中长期为负，需关注价格波动。
• 锌：展期收益为正，市场预期价格上升。
• 镍：短期展期收益为正，但中长期为负，存在波动风险。
• 锡：展期收益显著为正，市场预期价格大幅上涨。

4. 套利跟踪图表

报告附有各金属品种的沪伦比值跟踪图和现货进口盈亏图，用于直观展示价格走势与套利机会。图表有助于投资者判断市场趋势与套利窗口。

其他重要信息

• 报告声明：本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据与客观分析，但不承担因使用报告信息导致的任何损失。
• 免责声明：报告不提供定制化投资建议，建议投资者独立评估投资决策，并咨询专业顾问。
• 版权声明：本报告版权归五矿经易期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。

五矿经易期货分支机构信息

总结

本报告详细分析了有色金属在沪伦市场间的跨市套利与展期收益情况，为投资者提供了市场比值、盈亏判断及分支机构信息。通过数据与图表，投资者可评估进口盈利或亏损的可能性，并结合展期收益判断市场趋势。报告强调了市场分析的参考性，提醒投资者独立决策并咨询专业顾问。