20141128-莫尼塔投资-海外专家研究视点_美国消费_地产及企业固定投资前瞻_11页_723kb

海外专家研究视点总结

核心内容

本报告分析了2014年四季度及未来两年美国消费、房地产及企业固定投资的前景，指出消费将加速增长，房地产市场将稳步回升，企业固定投资增速将有所波动。

主要观点

1. 美国个人消费支出前景

• 预计增长：2014年四季度个人消费支出年化季率将升至2.5%，未来两年进一步加速至3.0%。
• 增长动力：
  • 家庭财富净值持续增长，主要受房价和股市收益驱动。
  • 家庭负债率下降，去杠杆接近完成。
  • 消费贷款拖欠率下降，信贷标准有望放松。
  • 可支配收入加速增长，尤其是政府未加税的情况下。

2. 房地产市场趋势

• 市场预期：房地产市场将继续扩张，新屋开工在未来两年继续增长。
• 利好因素：
  • 投资者热情升温。
  • 前期被抑制的需求持续释放。
  • 信贷条件宽松预期增强。
  • 开发商开工意愿提升。
• 制约因素：
  • 家庭组建速度偏慢。
  • 信贷标准仍偏紧。
• 房价走势：房价在2014-2016年将保持上行趋势，但增速将放缓。

3. 企业固定投资增长

• 预测增速：2014年企业固定投资增速预计达5.1%，2016年将企稳于4.8%。
• 短期因素：企业需扩大资本规模以配合经济加速增长，政策不确定性下降。
• 中期制约：资本成本上涨可能压低最优资本产出率。
• 细分领域：
  • 企业建筑投资将稳步上升，受商业地产复苏及采掘设备需求增加影响。
  • 企业设备及知识产权产品（EQ&IPP）支出增长将有所波动，受借贷成本影响。

关键信息

消费支出数据

房地产数据

企业固定投资数据

其他相关信息

• 政策不确定性：已显著下降，有助于降低融资成本，提升投资增长。
• 就业市场：2014年就业增长强劲，预计全年保持稳定增长，推动可支配收入上升。
• 消费贷款意愿：指数有所波动，但总体呈现温和上升趋势。

专家团队

• 罗伦斯·迈尔博士
• 乔尔·普拉肯博士
• 克里斯·瓦维瑞斯
• 马良良

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