20230831-开源证券-圣邦股份-300661.SZ-公司信息更新报告_2023Q2业绩环比改善_公司成长动力充足_4页_936kb

圣邦股份（300661SZ）投资分析报告摘要

公司基本信息

• 股票代码：300661SZ
• 投资评级：买入（维持）
• 当前股价：77.43元，2023年最高价19,688元，最低价688元。
• 总市值：3619.2亿元，流通市值3468.0亿元。

主要业绩数据

• 2023H1 总营收：115亿元，同比降30.5%，归母净利润0.9亿元，同比降83.4%。
• 2023Q2 单季度数据：
  • 营收64亿元，环比增长23.7%。
  • 归母净利润0.06亿元，环比扭亏为盈。
  • 毛利率50.6%，环比下降2.1%，同比下降8.4%。
• 盈利预测下调：
  • 2023-2025年归母净利润预计分别为5.1亿、7.6亿、11.0亿元（前值11.0/14.5/18.8亿元），对应PE分别为690/459/317倍。

产品与研发

• 2023H1推出300余款新产品，包括高精度基准电压源、栅极驱动器、高效降压芯片等。
• 产品性能达到国际先进水平，应用于工业控制、汽车电子。
• 制程采用90nm等先进工艺，封装使用WLCSP等新型形式。
• 研发投入：同比约30.39%，但2023H1营收下滑影响研发投入数值被误认为349亿元，实际总营收为115亿元，扣除单位不一致或需核实；单位应为亿元/百万元？文中原为349亿元，占营收30.39%，实际营收115亿元，存在单位可能混用。

风险提示

• 核心技术人员流失风险
• 客户导入不及预期风险
• 下游需求不及预期风险

财务摘要要点

• ROE：28.7%/24.9%/13.0%/17.1%/20.6%
• 毛利率：55.5%/59.0%/40.4%/45.1%/48.3%
• 净利率：3.08%/2.69%/1.85%/2.22%/2.43%
• 负债率：范围在199%-211%

估值指标

• PE：500倍（2021A）至317倍（2025E）
• PB：自10.1倍下降至1.9倍

总结观点

分析师维持“买入”评级，看好长期产品创新和技术领先。但受宏观经济及消费电子影响，短期业绩承压，盈利预测亦被调降。未来成长性仍需关注新产品贡献与下游需求恢复情况。