20240325-国投安信期货-聚酯周报_现实压力犹存_等待利好兑现_8页_3mb

聚酯周报总结

核心内容

本周聚酯产业链整体呈现震荡走势，上下游产品价格随原料波动，供需格局趋于平衡，市场等待利好兑现。整体来看，供应端维持高位，需求端逐步回暖，但下游备货意愿仍偏弱，导致库存持续积压。随着二季度PX检修、PTA新投及调油需求的预期，市场情绪有所改善，投资机会逐步显现。

主要观点

• PX市场：价格先扬后抑，区间震荡。PX-Brent价差回到400美元/吨，估值中性。二季度有检修预期，存在逢低做多机会。
• PTA市场：价格跟随PX震荡下行，主力2405合约回落。PTA现货加工差被压缩至低位，但装置投产临近，加工差承压。需关注检修动态。
• 乙二醇市场：周初暴跌后维持底部横盘，库存继续上升。中长期供应增长空间有限，需求有上升空间，建议保持逢低买入思路。
• 短纤市场：价格跟随原料震荡，库存压力仍高。需关注下游订单及备货节奏。

关键信息

上游原料及各环节利润

• PX：PX-石脑油价差小幅回落，PX-Brent价差回到400美元/吨。
• PTA：现货加工差被挤压至300元/吨以下，05盘面加工差小幅反弹。
• 乙二醇：石脑油一体化乙二醇亏损至200美元/吨附近，煤制利润上升。
• 短纤：库存压力依旧偏高，现货利润为负。

产业链供需

• PX负荷：高位平稳。
• PTA负荷：继续降负。
• MEG开工：有所回落。
• 聚酯负荷：升至90.7%，下游负荷继续提升，织机83%，加弹94%。
• 涤丝库存：延续升势为主。

操作建议

数据图表说明

• 图1：聚酯产品主力连续收盘价，反映市场走势。
• 图2-图4：各品种5-9月差及基差图，用于分析价格趋势和市场预期。
• 图5-图29：各品种负荷、库存、加工差等数据图，用于判断供需关系和市场运行状态。

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