20240310-广发期货-聚酯产业链周报_利好未兑现_供需矛盾扩大_PXA价格承压_拖累聚酯系价格重心_58页_5mb

2024年3月10日聚酯产业链周报总结

一、整体市场环境

• 利好未兑现，供需矛盾扩大：PX价格受累库压力承压，拖累聚酯系价格；短期PX震荡偏弱，PTA供需驱动偏弱，MEG呈现震荡走势，聚酯库存压力增加。

二、品种观点

1. PX

   • 供应：国内和亚洲PX负荷稳定，短期供需偏弱，累库压力大。
   • 需求：下游PTA负荷提升，但装置检修计划推迟。
   • 利润：PXN压缩至约300美元/吨，利润大幅压缩。
   • 操作：PX05关注8300支撑，空单暂观望，PX9-1可逢低正套。

2. PTA

   • 供应：PTA负荷上升至84.1%，检修延迟，累库压力增加。
   • 需求：聚酯负荷提升，但产销一般，去库难度大。
   • 利润：加工费修复至约400元/吨，PTA加工费偏弱。
   • 操作：TA05关注5800支撑，空单观望；TA9-1逢低正套，加工费在250-400区间操作。

3. MEG

   • 供应：装置检修增多，开工率下降，进口预期增加。
   • 需求：下游聚酯负荷上升，港口库存小幅去库。
   • 利润：各工艺利润全亏，进口成本支撑被削弱。
   • 操作：EG05区间震荡（4500-4700），滚动低多操作，关注EG5-9价差。

4. 聚酯

   • 供应：聚酯负荷提升，累库压力持续。
   • 需求：终端开机率高位，但新订单分化，库存压力仍存。
   • 利润：聚酯现金流修复，但利润兑现不足。
   • 操作：观望为主，关注库存和需求变化。

5. 短纤

   • 供应：短纤负荷回落，检修装置集中。
   • 需求：下游纯涤纱负荷提升，但库存压力大。
   • 利润：加工差小幅走扩，但仍处亏损。
   • 操作：PF05仓单压力较大，短期观望，PF05加工费走低可逢低做扩。

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