20250517-中泰期货-关税利好兑现_原油回落_聚酯各品种上涨动能减弱_40页_1mb

聚酯产业链近期市场分析：
核心观点：关税利好兑现与原油回落抑制聚酯品种上涨动力，PX、PTA等上游原料因供需偏紧走强，但下游产品如短纤、瓶片等受成本压力影响加工费承压，市场整体呈现震荡格局。

市场动态：

1. 原油与聚酯品种：本周原油冲高后回落，聚酯产品价格在创反弹新高后同步回调。PX、PTA因供给低位及下游高开工延续去库，涨幅高于原油。
2. PX表现：PX产量受装置检修影响环比减少594%，基差走强至260附近，利润改善。但加工费回升受原油弱势拖累，未来上涨空间有限。
3. PTA走势：PTA现货价格强势，基差扩大，但受成本支撑减弱及加工费下滑影响，价格上行动能不足。库存持续下降，但检修高峰将过，供给或将增加。
4. MEG表现：MEG周度产量环比下降242%，库存减少282万吨，市场情绪偏强。现货加工费受成本上涨挤压，虽绝对价格上行但利润改善有限。
5. 聚酯短纤：短纤价格跟随PTA上涨，但加工费受原料成本挤压下降。周度产量达1669万吨新高，库存变动不大，供需仍偏紧。
6. 聚酯瓶片：瓶片价格随成本上升，但加工费因成本涨幅更大而回落。周度产量环比减少0.44%，库存可用天数维持低位。
7. 长丝与下游：长丝周产量增加，产销率提升至139%，库存环比下降。DTY利润下滑，FDY和POY略有改善。纺织企业开机率回升，印染及纯涤纱开工率同步提升，显示下游需求边际改善。

策略建议：

• 短期：聚酯品种或维持震荡，建议观望或轻仓参与反弹。
• 中期：若价格突破压力位，可考虑逢高试空；PX、PTA可关注9-1反套机会。

风险提示：

• 原油价格超预期上涨或贸易政策变化可能冲击市场节奏。

数据来源：同花顺、上海钢联、中泰期货整理。