20240319-国盛证券-钢铁1-2月数据跟踪_粗钢产量统计平滑_需求延后释放_4页_878kb

钢铁行业2024年1-2月数据跟踪

关键数据

• 粗钢产量：16796万吨，同比增16%，日均产量2799万吨，环比12月略有回落，但较去年四季度数据调平。
• 生铁产量：14073万吨，同比降0.6%。
• 钢材产量：21343万吨，同比增7.9%。
• 出口与进口：
  • 钢材出口1591万吨，同比增3.05%；
  • 铁矿石进口20945万吨，同比增8.1%；
  • 基建投资同比增速6.3%（不含电力），制造业投资同比增9.4%。

数据分析

• 粗钢生产平稳：产量回升可能与农历年后钢厂复产节奏放缓、利润低位有关。
• 净出口强劲：钢材出口同比高增长，海外需求或延续高增。
• 房地产表现疲软，但基建和制造业投资加速。
• 财政政策托底：特别国债、货币工具、产能调控等多政策加持，中长期需求有望改善。

政策信号

• 启动特别国债、引导资金效率、制约过剩产能。
• 中央政府加速投资，地方融资平台承压。

风险提示

• 短期需求波动。
• 供给端收缩调平争议。
• 行业周期波动。

投资展望

• 短期：需求节奏依赖财政支出，存在价格波动风险。
• 长期：需求稳态支撑，上游资源品产出缺口扩大。
• 机会：钢铁板块部分公司估值修复长期具备可能。

投资建议

• 推荐股票：
  • 南钢股份（受益普钢盈利复苏）
  • 久立特材、常宝股份、新兴铸管、甬金股份
  • 宝钢股份、武进不锈

注：本报告涉及多张图表与数据对比，但在总结中未做展开。详情请查阅完整报告。