20201220-东吴证券-化工行业2020年12月第3周周报_原油价格七周连涨_继续推荐化工顺周期板块_23页_2mb

报告摘要

化工行业2020年12月第3周周报总结

核心内容

2020年12月第3周，化工行业整体表现良好，板块涨幅为1.86%，优于上证综指（1.43%）和深证成指（2.21%）。板块内锂电概念持续强势，多只个股涨幅显著，如容百科技、星源材质、天赐材料等。此外，重点化工品价格普遍上涨，其中钛精矿涨幅最大，达20.00%。原油价格七周连涨，推动相关化工品价格上涨。

主要观点

板块及个股表现：
- 化工板块整体表现优于大盘，涨幅1.86%。
- 锂电材料板块表现突出，多只个股涨幅居前。
- 涨幅前十个股包括容百科技、星源材质、天奈科技等。
- 跌幅前十个股包括南京化纤、确成股份、杭华股份等。
油价上涨及影响：
- 本周国际油价继续上涨，ICE布油上涨4.58%，WTI原油上涨5.43%。
- 原油价格长期低位震荡预期仍在，受疫苗推广和疫情形势影响。
重点化学品价格变动：
- 涨幅前五产品：钛精矿、辛醇、正丁醇、沥青、醋酸乙烯。
- 跌幅前五产品：水合肼、酚A、丙酮、苯酐、DMF。
投资主线：
- 主线一：供给侧改革后，一体化协同发展企业有望进一步做强做大。
- 主线二：行业扩产集中在龙头，强者更强趋势明确。
- 主线三：新老基建相关材料成为高景气细分领域。

关键信息

推荐标的

代码	公司名称	总市值 (亿元)	收盘价 (元)	EPS（2019A）	EPS（2020E）	EPS（2021E）	PE（2019A）	PE（2020E）	PE（2021E）	投资评级
600309	万华化学	2,613.53	83.24	3.23	2.65	3.92	25.77	31.41	21.23	增持
600409	三友化工	178.36	8.64	0.33	0.18	0.57	26.18	48.00	15.16	买入
603260	合盛硅业	358.32	38.20	1.18	1.14	2.04	32.37	33.51	18.73	买入
002601	龙蟒佰利	631.55	31.08	1.28	1.49	1.88	24.28	20.86	16.53	买入
600378	昊华科技	190.97	20.82	0.57	0.71	0.91	36.53	29.32	22.88	买入
603155	新亚强	62.19	39.98	1.41	0.99	1.97	28.35	40.38	20.29	买入
601208	东材科技	69.68	11.12	0.12	0.32	0.49	92.67	34.75	22.69	买入
300767	震安科技	104.62	72.65	0.63	1.24	1.94	115.32	58.59	37.45	买入

重点化学品跟踪

有机硅

价格走势：自7月份启动景气周期，DMC华东涨幅达100%。
库存及开工率：库存持续消耗，开工率稳步提升。
重点标的：合盛硅业（产能53万吨/年），价格每涨1000元，净利润增加3.52亿元，EPS增加0.38元。

钛白粉

价格走势：自7月份开始回升，涨幅约15%。
重点标的：龙蟒佰利（氯化法钛白粉产能36万吨/年），价格每涨1000元，净利润增加6.37亿元，EPS增加0.31元。

环氧丙烷

价格走势：自4月份触底反弹，涨幅高达164%。
重点标的：滨化股份（产能28万吨/年），价格每涨1000元，净利润增加1.86亿元，EPS增加0.12元。

氨纶

价格走势：自8月中旬启动景气周期，涨幅达36.84%。
重点标的：华峰氨纶（产能19万吨/年），价格每涨1000元，净利润增加1.23亿元，EPS增加0.03元。

投资建议

化工顺周期板块有望维持强势，推荐关注万华化学、龙蟒佰利、三友化工、合盛硅业等绩优企业。
技术壁垒高、成长确定性强的细分行业龙头如昊华科技、新亚强、东材科技、震安科技也值得关注。

风险提示

油价大幅波动
新冠疫情持续恶化
贸易战形势恶化
汇率大幅波动
下游需求回落

图表目录

图1：原油期货价格走势（美元/桶）
图2：本周重点化工产品价格涨幅前五（%）
图3：本周重点化工产品价格跌幅前五（%）
图4：有机硅价格走势（点）
图5：有机硅工厂库存（万吨）
图6：有机硅行业开工率
图7：钛白粉价格走势（元/吨）
图8：钛白粉工厂库存（万吨）
图9：钛白粉行业开工率
图10：环氧丙烷价格走势（元/吨）
图11：环氧丙烷工厂库存（万吨）
图12：环氧丙烷行业开工率
图13：氨纶价格走势（元/吨）
图14：氨纶工厂库存（万吨）
图15：氨纶行业开工率
图16：纯苯-石脑油价差（元/吨）
图17：苯乙烯-纯苯价差（元/吨）
图18：环己酮-纯苯价差（元/吨）
图19：己二酸-纯苯价差（元/吨）
图20：己内酰胺-纯苯价差（元/吨）
图21：PA6-纯苯价差（元/吨）
图22：酚醛树脂-纯苯价差（元/吨）
图23：双酚A-苯酚价差（元/吨）
图24：PC-纯苯价差（元/吨）
图25：苯胺-纯苯价差（元/吨）
图26：MDI-纯苯价差（元/吨）
图27：MMA-丙酮价差（元/吨）
图28：苯酚-纯苯价差（元/吨）
图29：丙酮-纯苯价差（元/吨）
图30：PX-石脑油价差（元/吨）
图31：PTA-PX价差（元/吨）
图32：DTY价差（元/吨）
图33：FDY价差（元/吨）
图34：POY价差（元/吨）
图35：短纤价差（元/吨）
图36：瓶片价差（元/吨）
图37：尿素价差（元/吨）
图38：三聚氰胺价差（元/吨）
图39：甲醇价差（元/吨）
图40：DMF价差（元/吨）
图41：醋酸价差（元/吨）
图42：醋酐价差（元/吨）
图43：煤制乙二醇价差（元/吨）
图44：合成气成本（元/吨）
图45：功夫菊酯价差（万元/吨）
图46：联苯菊酯价差（万元/吨）
图47：氯氰菊酯价格走势（万元/吨）
图48：苯醚甲环唑价格走势（万元/吨）
图49：丙环唑价格走势（万元/吨）
图50：吡唑醚菌酯价格走势（万元/吨）
图51：烯草酮价格走势（万元/吨）
图52：异噁草松价格走势（万元/吨）
图53：氟啶脲价格走势（万元/吨）
图54：氟啶胺价格走势（万元/吨）
图55：草甘膦价格走势（万元/吨）
图56：草铵膦价格走势（万元/吨）

免责声明

本报告仅供东吴证券客户使用，不构成任何投资建议，东吴证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司股票并进行交易，也可能为这些公司提供服务。市场有风险，投资需谨慎。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载