20240517-海证期货-尿素周度行情分析_供需同减预期下_尿素价格恐延续震荡调整_10页_1mb

尿素价格维持震荡走势，供需同减预期显现

本周分析要点

在供需双降背景下，尿素价格维持震荡调整态势，短期内因供给收缩和下游需求刚性支撑而出现抗跌性，但未来存在需求减弱可能压缩反弹空间。

一、市场概况

尿素主力09合约本周维持高位震荡，价格区间收窄，波动性降低。现货市场呈现稳中上行态势，山东地区小颗粒现货价格在2330-2400元/吨区间运行，环比持续提升。

二、供给端

尿素企业开工率继续下降，本周综合开工率为81.23%，较前一周下降0.42个百分点。其中煤制尿素开工率80.65%，环比下跌0.65个百分点；日产量环比下降0.65万吨至123.13万吨，供给侧紧张程度有所缓解。

三、需求端

下游复合肥行业开工率同样有所回落，至49.62%，虽然绝对值仍远高于去年同期，但环比出现下滑。三聚氰胺开工率为70.81%，环比下降2.09个百分点。虽然当前工农业保持一定刚性需求支撑，但未来存在需求走弱预期。

四、库存与基差

尿素产业库存持续下降，本周总量约3768万吨。基差稳步走强，山东地区09合约基差达到265元/吨。UR09&01价差维持88元/吨，供需再平衡对近月合约形成支撑。仓单量达3034张，较前期有所增加，短期或存在一定价格压力。

五、利润与展望

尿素各生产装置利润均有所回升，煤制、水煤浆及天然气工艺利润分别环比增长100元/吨、120元/吨和尚100元/吨。虽然短期价格抗跌性较强，但考虑到后续可能的需求弱化及政策保供稳价影响，价格反弹空间受到限制。

总而言之，在供需双降的预期下，尿素价格预计将继续维持震荡调整格局，短期内价格支撑因素与压力因素并存，建议投资者关注基差变化及政策动向，灵活调整操作策略。