20260522-海证期货-尿素周度行情分析_供需同减_尿素短期或震荡调整_13页_1mb

尿素周度行情分析总结

核心内容概述

2026年5月22日，海证期货研究所发布的尿素周度行情分析指出，尿素市场整体疲弱，价格短期或继续震荡调整。供需两端均表现疲软，供给端压力有所缓解，但下游需求持续疲弱，导致产业库存攀升，去库压力增加。同时，出口政策扰动市场情绪，但影响逐渐被市场消化，盘面反弹动能趋缓。建议投资者谨慎参与。

主要观点

• 价格走势：尿素09合约价格报收于1830元/吨，整体表现疲弱。现货市场价格继续下滑，山东地区小颗粒主流出厂成交约1720-1750元/吨。
• 供需状况：尿素日产环比下降，供给端压力缓解；但复合肥负荷继续下滑，工农业需求支撑不足，产业库存持续攀升。
• 市场情绪：出口方面消息扰动市场情绪，但随着市场逐步消化，盘面反弹动能趋缓。
• 套利情况：产业持续累库令UR09&01价差延续弱势运行。
• 库存情况：尿素仓单量高位回落，但仓单压力依然较大。截止周四，郑商所尿素仓单量约13456张，主要分布在中农控股、云图控股及河北东光等企业。
• 装置检修：尿素装置检修量继续增加，供给端缩量，但对价格提振作用有限。
• 复合肥市场：复合肥开工负荷环比下降，库存增加。随着终端用肥临近，补仓询盘将陆续启动，市场走货或出现阶段性好转。
• 三聚氰胺市场：三聚氰胺开工率环比下降，产量有所回落，但存在复产预期，负荷回落空间或有限。
• 利润情况：尿素各工艺利润环比有所下滑，固定床利润约38元/吨，水煤浆利润约173元/吨，天然气利润约-173元/吨，中长期来看，尿素产业低利润或为常态。

关键信息

价格走势

• 尿素07合约：弱势运行，跌势趋缓。
• 尿素09合约：报收于1830元/吨，整体疲弱。
• 国际市场：尿素价格继续回落，受出口限额及国内指导价影响。

价差与基差

• UR07&09价差：约-6元/吨，低位震荡。
• UR09&01价差：约-5元/吨。
• 基差情况：山东09合约基差约-50元/吨，河南09合约基差约-30元/吨。

产量与开工率

• 尿素开工率：截止5月21日约86.29%，环比下降3.34%。
• 尿素产量：约144.12万吨，环比减少5.58万吨。
• 煤制产能利用率：约89.12%，环比下降3.25%。
• 气制产能利用率：约75.84%，环比下降3.68%。

库存情况

• 尿素企业库存：约77.65万吨，环比增加35.87%。
• 港口库存：约14.79万吨，环比减少0.3万吨。
• 预收天数：约5.29天，环比减少0.83天。

复合肥市场

• 复合肥开工负荷：约30.46%，环比下降4.93%。
• 复合肥库存：约73.03万吨，环比增加0.91%。
• 利润情况：山东地区复合肥利润约84元/吨，环比减少11元/吨；45%CL(3*15)利润约67元/吨，环比下降2元/吨。

三聚氰胺市场

• 开工率：约59.88%，环比下降1.27%。
• 产量：约3.429万吨，环比减少0.07万吨。
• 复产预期：中原大化、山西丰喜装置存复产预期，负荷回落空间或有限。

市场展望

尿素市场短期内或继续震荡调整，缺乏下游需求支撑，库存压力较大，去库难度增加。需关注出口政策变化及市场情绪波动，建议投资者保持谨慎态度，观望为主。中长期来看，尿素市场仍处于宽松格局，低利润或为常态。