20180423-申万宏源-纺织服装行业周报_服装+化妆品3月社零增速更加亮眼_再次验证行业景气向好_17页_916kb

纺织服装行业周报总结（2018年4月23日）

核心内容概述

2018年4月23日发布的纺织服装行业周报指出，尽管上周纺织服装板块整体表现弱于市场，但1-3月社零数据全面向好，尤其是服装和化妆品的增长显著，显示行业景气度持续上升。此外，多份公司公告显示部分企业业绩增长、业务拓展及市场布局优化。

主要观点与关键信息

1. 社会消费品零售总额表现

• 2018年1-3月，社会消费品零售总额达到90275亿元，同比增长9.8%。
• 服装鞋帽、针纺织品零售额同比增长9.8%，化妆品零售额同比增长16.1%，达到669亿元，创下近年新高。
• 3月社零总额同比增长10.1%，其中服装同比增长14.8%，化妆品同比增长22.7%，显示可选消费崛起趋势明显。

2. 电商数据追踪

• 实物商品网上零售额同比增长34.4%，占社零总额的16.1%。
• 综合类跨境电商平台：Amazon、eBay、速卖通流量均有所下降。
• 跨境通旗下3C类平台Gearbest流量UV上升1.3%，但PV下降2.6%；服装类平台Zaful和Rosegal流量UV、PV均下降。
• Gearbest全球排名上升，Zaful和Rosegal全球排名下降。

3. 行业及公司追踪

• 拉芳家化：2017年营收下降6.5%，归母净利润下降7.6%，但拟10转3派1.18元，积极布局社交电商和美妆领域。
• 富安娜：2017年营收增长13.2%，归母净利润增长12.4%，18Q1营收增长28%，归母净利润增长22.1%。公司积极拓展美家业务，提升品牌影响力。
• 珀莱雅：2017年营收增长9.8%，归母净利润增长30.7%，18Q1营收增长10.9%，归母净利润增长29.6%。公司拟增加3亿元闲置资金现金管理额度，拟提供12亿元担保。
• 维格娜丝：18Q1营收增长142.4%，归母净利润增长119.6%，完成注册资本工商变更，注册资本增至1.8亿元。
• 搜于特：18Q1营收增长101.3%，归母净利润增长11.2%，主因供应链管理业务快速增长。
• 新澳股份、鲁泰A、华纺股份、山鼎设计、多喜爱、康隆达：各公司发布2017年业绩及2018Q1数据，部分公司业绩增长显著，部分则表现不佳。
• 歌力思、际华集团、九牧王、富安娜、多喜爱、浙江富润、山鼎设计：部分公司限售股解禁，影响市场流通股比例。

4. 行业表现

• 上周纺织服装指数下降3.38%，弱于申万A指数0.48个百分点。其中，纺织制造指数下降3.56%，服装家纺指数下降3.28%。
• 上涨个股包括：梦洁股份（7.24%）、浙江富润（1.82%）、多喜爱（0.69%）、青岛金王（0.52%）。
• 跌幅前五的个股包括：欣龙控股（-12.57%）、万里马（-8.74%）、美尔雅（-8.52%）、山鼎设计（-8.51%）、延江股份（-8.50%）。

5. 估值与投资建议

• 推荐关注：大众消费龙头（海澜之家、太平鸟、水星家纺）、优质高端品牌（比音勒芬）、高成长电商（跨境通、南极电商）。
• 行业估值表显示，部分公司PE较低，如富安娜2018年PE仅为15倍，被建议增持。

行业新闻

• H&M：计划通过旧衣回收和使用可持续材料降低成本，未来可能推出更便宜的产品，同时提升品牌形象。

信息披露与联系信息

• 本报告由申万宏源证券研究所发布，分析师为王立平，联系人为唐宋媛。
• 投资评级说明：买入、增持、中性、减持，以6个月内相对市场表现为标准。
• 基准指数为沪深300。
• 报告信息来源包括国家统计局、Wind、Alexa等，内容基于公开数据，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自主决策，承担相应风险。

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