20230429-安信证券-东微半导-688261.SH-聚焦新能源高景气赛道_一季度业绩保持高增长_5页_823kb

东微半导（688261.SH）公司快报

⚙️ 公司主营业务

专注于高性能功率器件研发与销售，产品应用于光伏逆变、储能、新能源汽车车载充电机、直流充电桩、服务器电源等高景气赛道。

• 产品技术优势：高压超级结MOSFET、中低压MOSFET及TGBT等产品技术领先，行业重点支持第三代半导体SiC二极管、SiCMOSFET的研发和产业化，已有SiCMOSFET实现小批量供货。

📉 业绩表现亮点

• 2023年一季报业绩高增长：
  • 营业总收入 302.17亿元，同比增长 4693%；
  • 归母净利润 71.13亿元，同比增长 4898%；
  • 毛利率 33.02%，净利率 23.54%。

🚀 成长驱动因素

1. 市场拓展：持续加大光伏逆变、储能、新能源汽车等领域的市场拓展，产品组合优化显著。
2. 技术研发：
   • 研发费用同比激增 1297%，研发投入重点推进第三代半导体SiC、Si²CMOSFET产品；
   • SiC二极管已实现自主知识产权，SiCMOSFET实现小批量供货。
3. 客户验证通过：多款产品已进入批量产线，应用于通信电源、数据中心、光伏、新能源汽车等高增长领域。

💼 投资建议

• 目标价：235.6元（对应2023年40倍PE）；
• 评级：买入-A；
• 未来业绩预测：
  • 2023-2025年预计营收分别为 1628亿、2217亿、3064亿；
  • 归母净利润分别为 397亿、525亿、744亿。

⚠️ 风险提示

• 新能源行业景气不及预期；
• 产品价格波动；
• 研发进度不及预期。

如需进一步投资分析，请参阅安信证券股份有限公司全面研究报告，并见尾页声明。