20140526-光大证券-传播与文化_精选标的_关注协同效应与平台化发展_17页_1mb

文档总结

核心内容

本文档为一份行业周报，聚焦传媒行业的市场动态、公司跟踪、行业分析与投资建议等内容，主要围绕影视、游戏、互联网等细分领域展开，强调协同效应与平台化发展的投资价值。

主要观点

1. 中国梦剧目推荐：广电总局发布7-10月中国梦期间推荐播出的127部剧目名单，重点推荐历史正剧、和谐家庭剧、时代英雄、行业精英、农村生活题材等。华录百纳、华策影视、新文化等公司入选剧目较多。
2. 行业动态：AT&T收购DirecTV，YouTube或收购Twitch，腾讯开放应用宝首发合作，京东登陆纳斯达克，迅雷提交招股书，电影票房突破百亿等。
3. 行业分析：2013年以来，收入高增长主要集中在游戏、视频、互联网行业；利润高增长则主要集中在游戏和互联网。2014年游戏行业仍具有成长性，影视行业通过产业链拓展实现外延增厚，互联网转型企业仍有高弹性增长空间。
4. 投资建议：传媒板块估值趋于合理，但业绩分化趋势未被充分反映。建议关注成长性突出、产业链布局协同前景优秀、具备平台化发展潜力的个股，重点推荐梅花伞、华录百纳。

关键信息

行业新闻精选与点评

• AT&T收购DirecTV：总金额达485亿美元，交易后估值可能超670亿美元，将形成横跨通信、宽带和电视服务的巨头。
• YouTube或收购Twitch：金额可能超过10亿美元，将增强YouTube在游戏直播领域的竞争力。
• 《刀塔传奇》登AppStore畅销榜榜首：打破腾讯游戏垄断，单日收入可能超过千万，月流水预计2亿元。
• 腾讯开放平台应用宝首发合作：为开发者提供亿级流量入口，推动移动分发市场竞争格局变化。
• 京东登陆纳斯达克：融资17.8亿美元，市值达297亿美元，成为第二大的中国企业。
• 迅雷提交招股书：云服务显著增长，小米团队已加入董事会。
• 电影票房破百亿：2014年仅用141天，国产与进口电影各占半壁江山。
• 上海台纪实频道上星：覆盖1亿人，成为纪录片领域领先的内容提供商。
• 可口可乐发布UGC广告：通过粉丝内容打造广告，提升品牌影响力。
• Facebook与阳狮集团达成广告合同：金额达5亿美元，提升广告投放效果。

公司跟踪

• 游族：推出手游《四大萌捕》，寻求平台化发展。
• 百视通：与新东方在线合作，进军电视数字教育市场。
• 华策影视：聘请杜昉为副总经理，推动新媒体内容产品创新。
• 乐视网：魅族高管加盟，手机业务即将推出。
• 奥飞动漫：成立多屏传媒公司，拓展电视内容多屏分销。
• 博瑞传播：自研手游《龙之守护》上线，海外市场表现突出。
• 巨龙管业：收购艾格拉斯，交易额达30亿元，业绩承诺激进。
• 鹿港科技：收购世纪长龙影视，拓展影视业务。

投资建议

• 传媒板块估值合理，但业绩分化风险需规避。
• 重点推荐：梅花伞 和 华录百纳。
• 梅花伞：页游和手游表现强劲，具备平台化发展优势。
• 华录百纳：并购后形成闭环产业链，具备超预期潜力。

行业分析与投资建议

细分行业营业收入增速分析

• 游戏、视频、互联网行业收入增长较快。
• 掌趣科技、中青宝、乐视网等公司增速显著。

细分行业利润增速与利润率分析

• 游戏行业利润增长显著，但视频行业利润率受版权影响。
• 互联网行业利润增长主要来自东方财富业务转型。

行业估值水平

• 传媒行业PE为33倍，相对合理。
• 估值尚未充分反映业绩分化趋势。

风险因素

• 行业估值分化
• 政策影响
• 游戏、影视产品业绩波动大

下周事件提醒

• 多家上市公司将召开股东大会，涉及并购重组、业务拓展等。

重点推荐公司

风险因素

• 行业估值分化
• 政策变动风险
• 业绩波动性较大

结论

传媒行业在经历持续回调后估值趋于合理，重点推荐具备平台化发展潜力和产业链协同优势的个股，如梅花伞和华录百纳。同时，需关注行业政策变化和业绩波动风险。