20140909-光大证券-传播与文化_节目维持高景气_行业扩容关注新增标的_14页_826kb

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒行业表现强劲，传媒指数上涨 4.50%，与创业板（上涨 4.59%）和沪深300（上涨 4.75%）基本同步。传统媒体个股如出版传媒、皖新传媒、浙报传媒等涨幅超过 10%，显示出行业主题性上涨的持续性。传媒资产借壳与并购交易活跃，为行业带来持续的上涨机会。

主要观点

• 行业表现：传媒行业整体上涨，传统媒体表现突出，节目行业景气度最高。
• 政策影响：国家新闻出版广电总局重申境外影视剧管理规定，要求互联网传播需取得《电影片公映许可证》或《电视剧发行许可证》。
• 标的扩容：2014年借壳上市的传媒股达9个，另有35个传统行业公司通过并购转型为传媒资产相关业务，行业标的快速扩容。
• 投资建议：推荐节目子行业，关注新增互联网思维标的，包括视觉中国、高金食品（印纪传媒借壳）、金磊股份（完美影视借壳）、浙富控股、利欧股份、中技控股、明家科技等。
• 估值分化：随着行业与公司基本面分化，估值分化将成为趋势，建议投资者关注高增长潜力的标的。

关键信息

新增标的

• 腾信股份：9月9日上市流通。
• 完美影视借壳金磊股份。
• 张化机并购网游虚拟物品C2C电子商务平台。
• 任子行并购唐人数码。
• 大东南并购游唐网络。
• 明家科技并购数字营销公司金源互动。

公司动态

• 视觉中国：非公开发行增发预案，计划发展三大业务：视觉内容服务、视觉数字娱乐、视觉社交。
• 华录百纳：节目行业表现优异，广告规模达150亿，行业空间400-500亿元，年容量50个，供不应求。
• 浙富控股：收购梦响强音，业务转型潜力大。
• 蓝色光标：前期回调，中报业绩良好，建议买入。
• 利欧股份：数字营销领域稀缺标的，建议积极配置。

行业数据

• 行业估值：传媒行业相对PE仍高于近两年年历史平均水平。
• 大宗交易：蓝色光标、华录百纳等公司有大宗交易，部分出现折价。
• 解禁预告：未来3个月多个传媒公司有解禁计划，包括蓝色光标、大东南、巨龙管业等。

表格摘要

表1：传媒行业周涨跌幅前五

表2：传媒行业2014年中报业绩分析

风险分析

• 估值分化：随着传媒行业标的扩容，估值分化将成为中长期趋势。
• 政策影响：境外影视剧管理政策可能对行业造成一定影响。
• 业绩波动：游戏和影视产品存在较大的业绩波动性。

附录

• 行业评级体系：买入、增持、中性、减持、卖出等。
• 分析师声明：报告观点基于分析师个人观点，不构成投资建议。
• 法律声明：报告内容仅供本公司客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。